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中國石化:發債融資可能性較大

   2009-05-22 第一財經日報第一財經日報

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  盡管中國石油化工股份有限公司(下稱“中國石化”)將向股東們申請授權給予董事會發債和發新股的權利,但就未來發債和發新股的可能性來看,發債可能性更大。

  由于投資和運作的項目眾多,業內猜測中國石化今年發行債券的可能性仍然較大。

  發新股難通過

  今天的股東大會上,中國石化董事會將建議股東給予公司新股發行的授權。

  按公開資料,企業將得到配發、發行及處理最多現已發行內資股及境外上市外資股的20%的股份。

  中國石化A股總股本為867.0243億股,“假設我們新發股票為每股5元人民幣,那么最多的融資額將也有800多億元人民幣。”中國石化一位管理層對CBN記者透露,如果是這么大的數額,一般來說有關部門不會通過。

  但這個授權,對境外市場卻有著重要意義。

  該管理層表示,這是為了配合2年前中國石化一個可轉換債券項目來實施的一種授權。2007年4月17日,公司發售了總額為117億港元的零息可轉換債券。債券將可以按轉股價每股10.76港元(可予調整)轉為中國石化H股股份,到期日為2014年4月。

  按境外資本市場的規則,一旦股東要債轉股,企業就要盡快給股份。

  “打個比方,如果中國石化的H股股價到了13港元,股東認為繼續持債不合適,提出要債轉股,我們須在一個星期內把股份給他。”這位管理層解釋道。所以,中國石化拿到新股的授權,是在為股東的行權作準備。

  而且,與A股市場不同,若要在A股市場發新股,企業需通過股東大會批準方可實施;H股市場則只要得到授權,隨時能發新股。

  昨日,中國石化H股為6.42港元,下跌0.93%。

  存在發債可能性

  但對于今年有著1000億元以上資本開支計劃的中國石化來說,也需要通過其他方式融資,那就是發債。中國石化前述管理層沒有就中國石化將發行多少債做出說明,但外界認為今年發債勢在必行。

  因國內煉油、天然氣等項目眾多,2007年、2008年的資本支出分別超過了千億規模。2009年的資本性支出雖比上年縮減了100億,但也要支出1118億元人民幣。其投資632億元的川氣東送工程及塔河、勝利等氣田項目今年需550億元人民幣,煉油也要投資近170億元。

  而且,中國石化還在近期的文件中透露,“正在研究制定抓住市場機遇直接參與海外油氣資產并購的戰略舉措。”

  中國石化該人士表示,每年都要通過股東授權才能發債。去年,中國石化申請在境內發行不超過200億元的債券,“但授權額度我們并沒有用完”,該管理層稱。當年12月企業確實只發行了150億元的短期融資券。

  這位管理層沒有直接回應是否今年會發債。但他表示,就算是要發債,也不影響A股市場。

  CBN記者從財報中看到,公司的凈資產為3493.22億元,因此如果發債,其總量將不超過349.22億元。

  從去年年報看,中國石化顯然也“不富裕”。一位券商研究員告訴CBN記者,去年中國石化的現金和現金等價物約113.59億元,而有息負債則達到了1289.19億元人民幣,“前一個數據遠遠小于后一個,那么應該說還是很缺錢的,所以有發債的可能性。”

 
 
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