本周，5月份主要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將漸次出爐，在經(jīng)濟形勢完全企穩(wěn)回調(diào)之前，經(jīng)濟數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)出怎樣的變化趨勢？

　　在CBN記者的采訪中，多數(shù)專家認為平穩(wěn)或穩(wěn)中有升將成為經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化的主調(diào)。

　　物價仍在尋找底部

　　從6月10日開始，國家統(tǒng)計局將陸續(xù)發(fā)布主要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而PPI (工業(yè)品出廠價格)和CPI(居民消費價格)是其中將被最先公布的指標。

　　從目前的市場預(yù)期來看，鑒于去年價格所形成高基期的因素存在，兩項物價指數(shù)仍將呈現(xiàn)“雙負格局”。

　　根據(jù)路透社對27位分析師進行的調(diào)查結(jié)果顯示，分析師們認為5月PPI的預(yù)測中值為-1.3%，較上月降幅減少0.2個百分點；5月的PPI為-6.8%，較上月降幅擴大0.2個百分點。

　　但對于何時尋找到價格底部還有不同看法，因為兩項指數(shù)中都存在新的明顯不穩(wěn)定的因素。

　　CPI方面，根據(jù)5月份我國生豬出場價格、白條肉出廠價格、仔豬價格均呈現(xiàn)持續(xù)走低態(tài)勢，豬糧比價繼續(xù)下跌，已經(jīng)連續(xù)4周低于國家設(shè)定的生產(chǎn)盈虧平衡預(yù)警點，生豬供大于求的情況依然較為嚴重，可能成為影響食品價格走勢的重要因素之一。

　　PPI方面，5月末，紐約市場基準原油期貨價格漲幅接近30%;與今年早些時候每桶30多美元相比,目前紐約市場油價更是已經(jīng)翻倍，中國也在6月調(diào)整了國內(nèi)油價。同期，以金屬銅為代表的國際有色金屬價格也出現(xiàn)震蕩上漲的態(tài)勢。而國際市場大宗商品的虛漲可能將放大國內(nèi)PPI的變動。

　　工業(yè)增速有望繼續(xù)提升

　　盡管環(huán)比有些許減緩，5月的PMI指數(shù)顯示制造業(yè)仍處于擴張之中，這對于5月份的工業(yè)增加值數(shù)據(jù)將是一個好消息。

　　另外，媒體披露的來自國家電網(wǎng)公司統(tǒng)調(diào)中心的數(shù)據(jù)顯示，5月日均發(fā)電量降幅約3.5%。在扣除假期等干擾因素后，5月的發(fā)電量降幅較4月份繼續(xù)收窄，鋼鐵和電解鋁產(chǎn)量提升可能是原因之一。

　　路透社的調(diào)查顯示，分析師們認為5月份的工業(yè)增加值的預(yù)測中值為7.5%，增幅較上月數(shù)字擴大0.2個百分點。

　　更為樂觀的摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶認為工業(yè)增速可能更會上升至8%，原因是制造業(yè)從國內(nèi)投資項目和出口的回暖中獲得了更多訂單。

　　我國出口中工業(yè)制成品的比例一直維持在90%以上，2008年工業(yè)出口交貨值占工業(yè)增加值比重為62.6%，占工業(yè)總產(chǎn)值的比重約20%，但5月份來自海外的需求還是十分疲軟。路透社調(diào)查的出口增速中值為-23.1%，降幅較上月有所擴大。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委表示，從PMI數(shù)據(jù)中的出口訂單指數(shù)來看，暗示著出口最黑暗的時刻已過去，但并不意味著馬上能夠反彈，至少要到8月份前后，才可能看到出口增速的見底回升可能。

　　刺激政策或?qū)⒈ＷC投資高位運行

　　由于3月后新一批投資項目開工，已經(jīng)公布的預(yù)測結(jié)果仍比較一致地認為城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)還將在1~4月30.5%的水平上繼續(xù)攀高。

　　王慶推測說，由于有政府經(jīng)濟刺激的支撐，5月單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速可為35%，較4月的單月數(shù)據(jù)擴大1.1個百分點的漲幅。

　　不過據(jù)CBN記者了解，由于主要大項目的信貸投放高峰期已經(jīng)在一季度結(jié)束，前期有效支撐投資增長的信貸水平有望在4月5918億元的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持平穩(wěn)。

　　而對前期擴大信貸增幅的票據(jù)融資，銀監(jiān)會已經(jīng)實施了嚴查。中國銀行[3.69 -0.81%]副行長王永利日前在接受CBN采訪時認為，5月票據(jù)融資可能出現(xiàn)零增長，隨著監(jiān)管的加強，虛假票據(jù)融資也會隨之減少。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所副所長張文魁認為，后續(xù)的刺激政策仍然有可能推出，特別是在第三季度，尤其是第二季度的增長如果低于預(yù)期的話，第三季度推出刺激政策的可能性比較大。

　　據(jù)CBN記者獨家了解到，按照以往的慣例，國家主管經(jīng)濟的主要部委在6月份左右都會通過調(diào)研的方式去各地摸查上半年的經(jīng)濟情況，并在調(diào)研和討論基礎(chǔ)上最終形成下半年的經(jīng)濟指導(dǎo)建議并提交國務(wù)院審議。

　　“刺激出口、刺激消費的政策都無法強有力地推動下半年經(jīng)濟的增長，政府下半年仍可能把政策放在投資中，目前基建投資恢復(fù)遠超過產(chǎn)業(yè)升級投資。”張文魁表示說，“產(chǎn)業(yè)升級不但需要投資于硬資產(chǎn)，更需要投資于管理系統(tǒng)等軟資產(chǎn)，建議企業(yè)還是準備一些產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)投資項目以作應(yīng)對。”