近一段時間以來，全球汽車疲軟和國內汽車振興對峙、自然和人為供應縮減與偏高膠價對峙、進口因素偏強與國內庫存維持高位對峙、美元堅挺提振日膠與人民幣升值壓制滬膠對峙，在這些利多利空因素作用下，市場投資者對滬膠走勢分歧漸趨尖銳，短線陷于區域性波動，但后市有望走出一波大幅上漲行情。　　

　　汽車產業振興帶動膠市　　

　　目前，發達經濟體汽車行業依然陷于困境，預計今年全球汽車銷量將下降8%，降至5680萬輛，全球輪胎市場或將縮減5%左右，正預計在2011年之前難有好轉。全球汽車市場對輪胎需求量預計從2008年的13億條下降至12.4億條，2010年或將略有回升。卡車輪胎預計將下降3.7%，從2008年的 1.62億條下降至1.56億條，至2010年或將增加。2008年全球載重子午胎需求增長0.2%，但是2009年預計將下降4.2%，到2010年將反彈7.9%。全球轎車子午線輪胎需求繼2008年下降0.2%后，2009年和2010年將分別下降5.2%和0.2%，到2011年才會有所好轉。　　

　　國內方面，國務院出臺的《汽車產業調整和振興規劃》已使中國汽車業走出低谷，特別是購置稅優惠政策帶動汽車銷售，今年中國汽車產銷將可望實現10%的增長。前三季度國產汽車產銷雙超960萬輛，逼近1000萬輛大關，超過去年全年。繼3月份汽車產銷超過100萬輛后，目前我國已連續7個月超過100萬輛。每年6～8月是傳統的汽車銷售淡季，9～10月是傳統銷售旺季。在國家政策的持續推動下，今年三季度國內車市出現了淡季不淡、旺季更旺的好勢頭。中國新車銷量今年躍居世界第一，說明中國已經成為汽車生產和消費大國。　　

　　中國汽車產業是全球汽車產業的一部分，在全球汽車產業不景氣的背景下，中國汽車產業局部振興，將帶動外圍脫離低谷。隨著中國汽車國內消費的擴展，出口需求也將探底企穩，因此，該組多空因素對峙后，仍以偏多因素影響膠市。　　

　　自然人為因素減少供應
　　
　　近期東南亞天然膠主產區接連發生嚴重自然災害。在北半球天然膠主產區供應由旺季向淡季過渡的同時，產區遭遇臺風、地震、暴雨、洪水、干旱等多種嚴重自然災害的疊加作用，由此導致供應漸趨緊張，2009年全球天然橡膠產量可能減少6%以上。東南亞產區和國內瓊滇產區均處于割膠旺季的中后期，天然膠生產季節性縮減，現貨膠價出現季節性回升。同時，泰國和中國分別對國內天然膠進行政策性收購，導致天然膠人為縮減，引發膠農嚴重惜售心態，對膠市供需關系產生偏多影響。　　

　　同時，國際原油市場由于需求強勁，而維持80美元/桶一線波動，由此對天然膠構成支持作用。盡管5號標膠需求消費疲軟，國內海南產區膠價不足18500元/噸，顯著低于國內天然膠19000元/噸以上的期貨價格，但滬膠期價上漲，將帶動現貨膠價走強。　　

　　消費強勁庫存壓力減輕　　

　　盡管近期有消息說，中國進口買盤仍在國際膠市采購天然膠，數量不詳。1～9月天然橡膠進口總量為131萬噸，較2008年同期增長1.1%。其中，9月天然膠進口量為161336噸，同比下滑7.6%，但較8月的151201噸增長6.7%。　　

　　國內天然膠進口僅僅小幅增長，說明國內需求消費處于平穩態勢，但國內供應平穩增長，對滬膠走勢構成中性作用。截至11月6日，滬膠庫存量和倉單數量分別創下120697噸和91561噸中長期歷史最高水平。而目前時值國內產膠旺季中后期，天然膠需求消費主要依賴國內庫存和進口滿足，如果國內需求消費強勁，尤其是5號標膠消費旺盛的話，則12萬余噸庫存量將停割期明顯縮減，庫存壓力有望顯著減輕。　　

　　美元匯率走強提振膠價　　

　　由于美元避險功能增強，美元利率處于中長期歷史低位，幾乎跌無可跌，導致美元匯率不斷走強，對以日元計價的東京膠構成利多支撐作用。而隨著國內財政收支和對外貿易收支維持平衡且良好態勢，人民幣匯率短線波動，不改中長期升值趨勢，并對滬膠構成壓制作用。　　

　　目前東京膠走勢顯著弱于滬膠走勢，說明東京膠受美元堅挺利多較弱，但滬膠受人民幣升值利空也較弱，因此上述利多利空因素對內外膠市影響相對偏弱。　　

　　綜上所述，國內汽車產業振興帶動全球汽車業探底企穩，天然膠供應季節性縮減將改變庫存量持續增長趨勢，中國用膠需求消費增長利多壓倒5號標膠庫存壓力，后市在東京膠持續上漲背景下，滬膠短線回調后，中期演繹季節性漲勢的可能性較大。