得益于經(jīng)濟(jì)回暖以及金融市場好轉(zhuǎn)，全球化工業(yè)特別是亞洲、美洲和歐洲化學(xué)工業(yè)正在穩(wěn)步持續(xù)反彈之中。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球化工業(yè)今年的兩大主題是業(yè)務(wù)并購和提高市場占有率，目前已渡過最為動蕩的時期，今年將出現(xiàn)溫和增長，實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。

    全球化工業(yè)在多重因素下穩(wěn)步復(fù)蘇

    5月底，因歐洲債務(wù)問題對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，導(dǎo)致原油價格跌破70美元/桶并帶動全球石化產(chǎn)品包括烯烴、芳烴以及聚烯烴等價格紛紛大幅下挫，人們對市場是否將就此走弱表示擔(dān)心。但穆迪投資者服務(wù)公司仍然堅(jiān)持其預(yù)測，認(rèn)為亞洲、美洲和歐洲化學(xué)工業(yè)正在穩(wěn)步持續(xù)反彈之中。

    穆迪公司5月底表示，需求的復(fù)蘇、原料價格在低位徘徊以及良好的資產(chǎn)負(fù)債表正在刺激全球化學(xué)工業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇。在此背景下，全球化學(xué)工業(yè)的信用環(huán)境在未來12-18個月內(nèi)不會出現(xiàn)大的變化。穆迪公司認(rèn)為，當(dāng)前化工業(yè)需求的復(fù)蘇是全球性的，其中，亞洲地區(qū)的需求已經(jīng)達(dá)到金融危機(jī)前的水平，但美國和歐洲的需求離危機(jī)前的水平尚有較大距離。雖然當(dāng)前發(fā)生在南歐地區(qū)的歐元危機(jī)令人擔(dān)憂，不過該公司仍看好北歐地區(qū)的增長。穆迪公司預(yù)計(jì)，今年美國和歐元區(qū)的工業(yè)產(chǎn)值將分別增長4.3%和2.3%，2011年美國工業(yè)產(chǎn)值增速將小幅回落至4.1%，而歐元區(qū)的增速將提高至3.4%。

    穆迪公司指出，今年全球化工行業(yè)的并購交易有望出現(xiàn)增長，一些公司由于擁有充裕的現(xiàn)金流將受益于并購交易。全球化工行業(yè)并購交易活性自2009年底開始復(fù)蘇，這種復(fù)蘇的勢頭仍在持續(xù)，并且今年下半年有望發(fā)生一些大型的并購交易。但穆迪公司同時指出，由于全球經(jīng)濟(jì)剛剛走出危機(jī)的陰影，大多數(shù)公司的并購行為依然謹(jǐn)慎。2011年才會真正迎來并購交易活性的強(qiáng)勁反彈。

    穆迪公司表示，考慮當(dāng)前的形勢，有些因素可能會阻礙復(fù)蘇的進(jìn)展，如未來12-18個月住宅和汽車市場仍然不可能恢復(fù)到危機(jī)前的水平，各國政府逐步退出經(jīng)濟(jì)刺激政策可能將對復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。但穆迪公司仍堅(jiān)持認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)不可能出現(xiàn)二次探底。

    全球化工業(yè)并購火熱進(jìn)行中

    得益于經(jīng)濟(jì)回暖以及金融市場好轉(zhuǎn)，全球化工并購交易也重新活躍。美國投資銀行Young&Partners的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度全球化工業(yè)完成的并購交易額約為45億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球金融危機(jī)最為肆虐的2009年第一季度的3億美元。截止第一季度末，全球化工業(yè)已宣布但沒有完成的并購交易額達(dá)到190億美元，而2009年底時這個數(shù)字為63億美元。Y&P總裁Peter Young表示，這些數(shù)字非常明顯證明，全球化工業(yè)并購交易活性正在持續(xù)增強(qiáng)之中。

    美國BB&T公司分析師則表示，因擁有充足現(xiàn)金的戰(zhàn)略買家希望通過并購交易來加快業(yè)務(wù)的增長，2010年全球化學(xué)工業(yè)并購活躍度將大幅反彈。在BB&T公司跟蹤的15家化學(xué)公司，2009年資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金已達(dá)到近10年的高點(diǎn)83億美元。分析師表示：“2009年多數(shù)有并購計(jì)劃的戰(zhàn)略買家并沒有實(shí)施并購計(jì)劃，只是靜候機(jī)會，我們相信這種并購需求在2010年將出現(xiàn)爆發(fā)。業(yè)務(wù)整合將成為2010年全球化工并購交易市場的主要動力。威士伯、RPM國際及HB Fuller等涂料和黏合劑生產(chǎn)商，可能出現(xiàn)在戰(zhàn)略買家的收購目錄上。此外，剛剛從破產(chǎn)陰影中走出的公司也可能成為潛在的收購目標(biāo)。” 截至2009年9月30日，全球化工并購交易總額為390億美元，大部分來自陶氏化學(xué)并購羅門哈斯以及巴斯夫并購汽巴精化交易。

     到2015年，中國將取代美國成為全球最大的化工產(chǎn)品生產(chǎn)國，而中東地區(qū)的產(chǎn)能擴(kuò)張將使歐洲石化工業(yè)中競爭能力不高的產(chǎn)能面臨淘汰的結(jié)局，這部分產(chǎn)能約占?xì)W洲石化總產(chǎn)能20%。

    歐洲化工業(yè)走上復(fù)蘇之路

    歐洲化學(xué)品工業(yè)協(xié)會(Cefic)預(yù)測，2010年歐盟化學(xué)品產(chǎn)量將比2009年增長9.5%，2011年將增長2%。基礎(chǔ)化學(xué)品領(lǐng)域當(dāng)前正在快速反彈，但所有化學(xué)品(不包括藥品)的產(chǎn)量水平仍然遠(yuǎn)低于危機(jī)前的水平。

     業(yè)內(nèi)人士表示，歐洲化工行業(yè)需求在經(jīng)歷了2008年末和2009年初的大幅下挫之后，今年將走上復(fù)蘇之路。當(dāng)前歐盟各國公布的化學(xué)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，歐盟化學(xué)品產(chǎn)量已經(jīng)在2009年觸底，化工行業(yè)正在復(fù)蘇進(jìn)程中。不過，由于化工下游消費(fèi)者對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和市場復(fù)蘇仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，這種復(fù)蘇并不是下游消費(fèi)者較大規(guī)模重建庫存的可持續(xù)復(fù)蘇，而更多的是受到政府財(cái)政刺激計(jì)劃的驅(qū)動。

    過去的十年間，業(yè)務(wù)剝離已經(jīng)重塑了歐洲化工業(yè)，歐洲地區(qū)化工行業(yè)最顯著的業(yè)務(wù)剝離案包括法國道達(dá)爾剝離阿科瑪、瑞士羅氏公司剝離奇華頓、德國拜耳剝離朗盛、瑞士阿斯利康—諾華剝離先正達(dá)、挪威海德魯剝離亞拉公司等。這些化工巨頭剝離資產(chǎn)的目的是為了集中精力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，剝離的業(yè)務(wù)通常是一些可以獨(dú)立運(yùn)作的業(yè)務(wù)。

    英國倫敦Close Brothers公司負(fù)責(zé)人喬納森.泰勒表示：“剝離業(yè)務(wù)可以使得公司集中精力和財(cái)力發(fā)展核心業(yè)務(wù)。同時被剝離的業(yè)務(wù)也獲得了自由發(fā)展的機(jī)會，事實(shí)也證明大部分被剝離的業(yè)務(wù)都獲得了很好的發(fā)展，最為成功的是奇華頓、先正達(dá)、亞拉和塞拉尼斯。”塞拉尼斯是在1999年時從赫司特公司中剝離出來。

    分析人士表示，業(yè)務(wù)剝離是全球化工業(yè)一個永恒的主題，未來化工業(yè)仍將繼續(xù)上演業(yè)務(wù)剝離。德國贏創(chuàng)工業(yè)已經(jīng)計(jì)劃剝離旗下房地產(chǎn)和能源業(yè)務(wù)，從而將發(fā)展重點(diǎn)聚焦化工業(yè)務(wù)。德國拜耳也有業(yè)務(wù)剝離的考慮，而全球一些石油巨頭也將在未來一段時間內(nèi)進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離。

     德國化工業(yè)開始緩慢復(fù)蘇。2009年第四季度德國化學(xué)品產(chǎn)量比第三季度增長了5.3%，比2008年第四季度增長了4.1%。銷售收入達(dá)到365億歐元，比第三季度增長了4.2%，比2008年第四季度小幅下滑了0.3%。

     2009年第四季度德國化學(xué)工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)比第三季度上漲0.7%，但比2008年第四季度下跌2.9%。對于2010年，VCI維持先前的預(yù)測，化學(xué)品產(chǎn)量同比增長5%，銷售收入同比增長6%。

    化學(xué)工業(yè)的復(fù)蘇將持續(xù)，但復(fù)蘇腳步較慢。出口增長是德國化學(xué)工業(yè)復(fù)蘇的主要驅(qū)動力量，來自亞洲、南美和東歐地區(qū)的需求在未來幾個月中有望進(jìn)一步增長。然而歐盟市場的增長動力較小。VCI表示，總體而言，德國化工業(yè)在未來六個月不會出現(xiàn)倒退。不過VCI表示，去年第四季度的數(shù)據(jù)是與2008年第四季度比較，當(dāng)時市場極度疲軟。如果與危機(jī)發(fā)生前的水平相比，去年第四季度德國化學(xué)品產(chǎn)量仍然下降了7%。當(dāng)季德國化學(xué)工業(yè)的產(chǎn)能利用率為77.9%，仍然比正常水平時的82%低不少。

    日本化工業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇

    受出口需求特別是來自中國市場需求強(qiáng)勁增長的刺激，2010/2011財(cái)年(2010年4月1日至2011年3月31日)日本化工業(yè)有望繼續(xù)出現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇。

    化學(xué)品產(chǎn)量回升。據(jù)日本石化工業(yè)協(xié)會 (JPCA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管國內(nèi)需求依然低迷，但受出口增長的刺激，2009年12月日本18種主要石化產(chǎn)品產(chǎn)量同比均出現(xiàn)較大幅度增長。其中，乙烯產(chǎn)量為66.34萬噸，同比增長30%；LDPE產(chǎn)量為15.24萬噸，同比增長23%；HDPE產(chǎn)量為10.46萬噸，同比增長26%；PP產(chǎn)量為25.14萬噸，同比增長15%；PS產(chǎn)量為5.83萬噸，同比增長8%。此外，苯產(chǎn)量同比增長26%，二甲苯產(chǎn)量同比增長23%，苯乙烯產(chǎn)量同比增長24%，PVC產(chǎn)量同比增長19%，甲基丙烯酸甲酯產(chǎn)量同比增長56%，環(huán)氧乙烷產(chǎn)量同比增長32%，乙二醇產(chǎn)量同比增長16%，乙醛產(chǎn)量同比增長 43%，丙烯腈產(chǎn)量同比增長52%，SBR產(chǎn)量同比增長8%，丁基橡膠產(chǎn)量同比增長21%。

    盈利能力有所提升。受國內(nèi)需求持續(xù)低迷、失業(yè)率上升以及日元匯率走強(qiáng)等因素的影響，日本化學(xué)工業(yè)仍然面臨較大的壓力。但多數(shù)日本化工生產(chǎn)商的盈利能力已經(jīng)開始回升。

     日本三井公司在去年9月1日至12月 31日期間旗下化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利14億日元(合1500萬美元)，而上年同期出現(xiàn)了42億日元的虧損。該公司稱主要是受苯酚和聚氯乙烯樹脂業(yè)務(wù)盈利能力增強(qiáng)的刺激，產(chǎn)品銷售價格上漲，再加上中國市場的需求持續(xù)強(qiáng)勁增長，為盈利提供了支撐。

     去年第四季度，日本旭化成公司旗下化工業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤達(dá)218億日元，同樣也是亞洲市場需求復(fù)蘇所致。

    業(yè)務(wù)整合正當(dāng)時。受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣的影響，日本化工行業(yè)正在進(jìn)行大規(guī)模的整合。日本國內(nèi)最大的化工集團(tuán)——三菱化學(xué)公司打算收購三菱麗陽公司，計(jì)劃3月底完成收購。生產(chǎn)商們表示，日本國內(nèi)的石腦油裂解裝置的競爭能力需要加強(qiáng)，當(dāng)前日本石腦油裂解裝置普遍老化，同時規(guī)模也偏小。分析師們表示，2010年日本國內(nèi)一些石腦油裂解裝置將進(jìn)行整合。

     日本另一大化學(xué)公司三井化學(xué)公司對此持相同看法，并已經(jīng)制定了相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略。該公司今后將把發(fā)展重點(diǎn)集中在新興市場，同時增加高附加值產(chǎn)品產(chǎn)能。早在去年11月初，三井化學(xué)公司就宣布已與中國石化就苯酚及三元乙丙橡膠的合資項(xiàng)目達(dá)成了協(xié)議，預(yù)計(jì)兩項(xiàng)合資項(xiàng)目的投資總額達(dá)600億日元。

    市場重心轉(zhuǎn)向海外。花旗(東京)公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家KiichiMurashima表示，日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了2009/2010財(cái)年暫時的停滯后，受出口穩(wěn)步增長刺激，尤其是對亞洲出口的強(qiáng)勁增長帶動，很有可能回到增長的通道。不過，受經(jīng)濟(jì)低迷和單位勞動成本下降的影響，日本國內(nèi)通貨緊縮將持續(xù)到2011年。此外，日元對美元匯率的強(qiáng)勁表現(xiàn)仍然廣受日本化工生產(chǎn)商關(guān)注，因?yàn)檫@將使日本化學(xué)品出口競爭能力下降。預(yù)計(jì)2010年上半年日元對美元匯率可能升至84日元對1美元的高位，這將進(jìn)一步刺激日本化工生產(chǎn)商下決心將市場重心轉(zhuǎn)移至海外。