8月份，我國(guó)進(jìn)出口開(kāi)始呈現(xiàn)出出口回落、進(jìn)口增長(zhǎng)的跡象。這似乎是專家學(xué)者們?cè)缫蚜隙ǖ慕Y(jié)果。前天，在夏季達(dá)沃斯論壇開(kāi)幕式上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶重提擴(kuò)大內(nèi)需。
那么，內(nèi)行人士又是如何看待接下來(lái)的風(fēng)云變幻呢？透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，在進(jìn)口增長(zhǎng)、內(nèi)需擴(kuò)大的趨勢(shì)下有哪些板塊是可以期待的呢？昨天，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，多數(shù)對(duì)下半年國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)表示樂(lè)觀，并建議可提前布局化工行業(yè)、汽車行業(yè)及有色金屬行業(yè)。
>>走向
出口弱進(jìn)口強(qiáng)或持續(xù)
出口方面，民生證券宏觀策略研究員張磊認(rèn)為，隨著政策刺激效應(yīng)的消退以及歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)減緩帶來(lái)需求下降，使得7月份的出口額或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)高點(diǎn)。但因?yàn)閵W巴馬政府新一輪的刺激政策有望促進(jìn)美國(guó)投資和消費(fèi)的進(jìn)一步回升，下半年的出口形勢(shì)可能會(huì)有一定幅度上升。平安證券股票分析師黃亭懿認(rèn)為，歐美國(guó)家圣誕節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)需求將增加國(guó)內(nèi)輕工業(yè)產(chǎn)品的出口需求。
但黃亭懿同時(shí)指出，由于出口訂單的集中交貨期已逐漸過(guò)去，隨著下半年新增訂單的減少，四季度的出口形勢(shì)還是面臨較大壓力。
受制約于“十一五”節(jié)能減排壓力，部分高耗能、高污染行業(yè)的出口退稅可能將進(jìn)一步縮減，出口也會(huì)面臨挑戰(zhàn)。
進(jìn)口方面，分析師給出了較高的樂(lè)觀預(yù)測(cè)。張磊認(rèn)為，8月原油、銅、大豆等大宗商品的進(jìn)口均不同程度增加，表明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和需求明顯回暖，將有助于進(jìn)一步增加對(duì)進(jìn)口的需求。同時(shí)，國(guó)內(nèi)節(jié)能減排對(duì)部分兩高行業(yè)的產(chǎn)能約束，會(huì)促成部分國(guó)內(nèi)需求轉(zhuǎn)為對(duì)進(jìn)口的需求，拉動(dòng)進(jìn)口增長(zhǎng)。
信達(dá)證券黃祥斌認(rèn)為，中國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品多為中間性產(chǎn)品，源自內(nèi)需擴(kuò)大和出口增加兩方面的動(dòng)力，下半年的進(jìn)口形勢(shì)都不太可能走弱。
>>機(jī)會(huì)
迎來(lái)“去庫(kù)存化”行情
長(zhǎng)江證券[11.22 -0.44%]宏觀策略小組(下稱“小組”)分析，進(jìn)口增加表明“去庫(kù)存化”(消化前期庫(kù)存)的進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)行頗深。宏觀形勢(shì)走強(qiáng)必然會(huì)帶動(dòng)資本市場(chǎng)的活躍，隨著“二次去庫(kù)存化”行情的逐漸加深，一些前期低迷的行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)見(jiàn)底回調(diào)的機(jī)會(huì)。
小組認(rèn)為，自去年第三季度之前完成“去庫(kù)存化”以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體已經(jīng)經(jīng)歷一個(gè)“由主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存到被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存”的轉(zhuǎn)化，“二次去庫(kù)存化”的壓力在進(jìn)入三季度后愈加明顯，并在幾個(gè)先行的行業(yè)中首先完成。按照“去庫(kù)存”和市場(chǎng)需求的規(guī)律，先行行業(yè)基本已經(jīng)度過(guò)最為艱難的階段，后期將面臨著調(diào)整。
小組分析，按照產(chǎn)業(yè)鏈下、中、上的順序研究，位于最下游的快速消費(fèi)品行業(yè)最早開(kāi)始實(shí)施“去庫(kù)存化”，最為明顯的是汽車行業(yè)。8月份汽車產(chǎn)銷形勢(shì)總體優(yōu)于7月份，根本還是在于“去庫(kù)存化”力度較大；中游產(chǎn)業(yè)行業(yè)眾多，最受關(guān)注的兩大行業(yè)，金屬和化工業(yè)“去庫(kù)存化”最直接的動(dòng)力則是來(lái)自近期節(jié)能減排過(guò)程中關(guān)閉部分工廠；而位于產(chǎn)業(yè)鏈最上游的能源消費(fèi)品等則機(jī)會(huì)較小。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)上半年GDP增長(zhǎng)11.1%，而能源消費(fèi)增長(zhǎng)11.2%，單位GDP的能源消耗增加。經(jīng)小組測(cè)算，與去年同期能耗數(shù)據(jù)相比較，今年三、四季度若想完成節(jié)能減排目標(biāo)，需同比減少5%左右的能源消耗量。小組認(rèn)為，這將為能源類消費(fèi)品的去庫(kù)存化帶來(lái)政策壁壘，恐難以順利進(jìn)行。
從行業(yè)配置和行業(yè)比較來(lái)看，下半年將在以結(jié)構(gòu)調(diào)整為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)環(huán)境中穩(wěn)步發(fā)展，從去庫(kù)存化的角度來(lái)看，下半年可配置的行業(yè)包括化工、汽車行業(yè)、有色金屬。
-板塊配置
>>化工業(yè)
高附加值產(chǎn)品前景廣闊
平安證券黃亭懿分析，從海關(guān)總署公布的8月份進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)口增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)來(lái)自原油、鐵礦石等初級(jí)產(chǎn)品以及高檔消費(fèi)品，說(shuō)明國(guó)內(nèi)化工、鋼鐵行業(yè)的開(kāi)工率提高。尤其是化工業(yè)，未來(lái)存在漲價(jià)預(yù)期，業(yè)績(jī)有望增厚。
黃亭懿認(rèn)為，化工品的下游需求很大一部分是建筑材料需求，隨著廉租房、限價(jià)房等措施不斷出臺(tái)，以及中西部城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步推進(jìn)，對(duì)建筑材料初級(jí)產(chǎn)品的需求逐步增加。這在環(huán)氧丙烷、聚氯乙烯等產(chǎn)品的價(jià)格上已經(jīng)有所體現(xiàn)。另外，從國(guó)內(nèi)紡織品整體需求來(lái)看，氨綸、丙綸、腈綸等紡織品用化工產(chǎn)品的需求也在不斷增長(zhǎng)。
但因政府方面再三強(qiáng)調(diào)節(jié)能減排、創(chuàng)新技術(shù)等，化工行業(yè)未來(lái)發(fā)展存在分化，其中具有高附加值產(chǎn)品符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，未來(lái)前景更加廣闊。化工行業(yè)個(gè)股方面則看好紅寶麗[17.95 2.87%]、煙臺(tái)萬(wàn)華[18.48 2.84%]和華峰氨綸[10.58 0.00%]。
>>汽車業(yè)
新能源汽車未來(lái)走俏
長(zhǎng)城證券策略分析師張九輝分析，隨著汽車進(jìn)入家庭，中小城鎮(zhèn)及農(nóng)村的消費(fèi)意識(shí)逐漸成為常態(tài)，在政府購(gòu)置稅減半的政策扶持下，汽車行業(yè)盡管面臨產(chǎn)能過(guò)剩的窘迫現(xiàn)狀，但未來(lái)發(fā)展?jié)摿Σ豢尚∫暋€(gè)股方面比較看好實(shí)力雄厚的大企業(yè)，如上海汽車[17.60 0.74%]、長(zhǎng)安汽車[11.74 0.00%]、江鈴汽車[30.10 -0.73%]等。
近期，為追隨節(jié)能減排和“十二五規(guī)劃”，新能源汽車已經(jīng)不止一次登上資本市場(chǎng)的舞臺(tái)。張九輝認(rèn)為，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)新能源汽車的家庭化不現(xiàn)實(shí)，但政府部門會(huì)逐漸加大對(duì)公共交通汽車的新能源化，客車銷量比重較大的安凱客車[15.44 9.97%]和福田汽車[22.20 1.69%]將受益。
另外，受汽車行業(yè)未來(lái)走勢(shì)良好帶動(dòng)，汽車零配件行業(yè)將稍遲于汽車行業(yè)看好。
>>有色
周期性行業(yè)需謹(jǐn)慎跟進(jìn)
民生證券有色金屬研究員黃玉樂(lè)觀看待下半年的有色金屬板塊行情，在進(jìn)口增加、內(nèi)需擴(kuò)大的宏觀利好下，下半年的業(yè)績(jī)也將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。
擴(kuò)大內(nèi)需無(wú)疑將在公共基礎(chǔ)設(shè)施方面有所側(cè)重，將不可避免地增加對(duì)銅電力設(shè)備的需求，作為有色金屬領(lǐng)頭羊的銅將首先受益。個(gè)股方面，無(wú)論從業(yè)績(jī)角度還是銅礦資源保存量，均比較看好銅陵有色[17.22 -0.81%]。而稀有金屬和貴金屬方面，無(wú)論從需求量還是國(guó)家政策扶持角度均給予較高評(píng)價(jià)，個(gè)股方面則主推中科三環(huán)[18.18 -3.45%]、云南鍺業(yè)[62.05 -3.62%]、廣晟有色[46.64 5.16%]和廈門鎢業(yè)[34.36 -1.60%]。
黃玉強(qiáng)調(diào)，有色金屬屬于周期性強(qiáng)、彈性大的行業(yè)，投資者需根據(jù)國(guó)家政策風(fēng)向和行業(yè)業(yè)績(jī)浮動(dòng)謹(jǐn)慎追蹤。
