10月19日，五礦集團旗下香港上市公司五礦資源(5.83,-0.45,-7.17%,經濟通實時行情)(1208.HK)宣布，以18.46億美元(約144億港元)從母公司手中收購澳大利亞采礦公司Minerals & Metals Group(下稱“MMG”)。

    五礦集團副總裁、五礦資源董事長李福利在香港對記者表示，此舉將使五礦資源從一家氧化鋁進口商和供貨商，轉身成為國際性的上游基本金屬生產商。

    不過，有市場人士提出質疑，此后五礦集團旗下同為香港上市公司的五礦資源與湖南有色(2626.HK)將如何分工？李福利解釋說，重新定位之后的五礦資源將注重國際基本金屬資源，而湖南有色則專注于國內資源。

    四種方式支付收購對價

    根據當天發出的公告，五礦資源將從其控股股東五礦有色金屬股份有限公司(下稱“五礦有色”)手中收購MMG。去年，五礦有色以13.9億美元的價格收購了澳大利亞OZ Minerals Ltd.'s的大部分資產，并成立了MMG。

    目前，五礦集團持五礦有色91.57%的股權，而五礦有色持有五礦資源63.39%股份。

    在18.46億美元的對價中，1億美元(約7.8億港元)將以現金支付；6.94億美元(約54.14億港元)根據貸款協議提供的貸款所得款項中支付；3.62億美元(約28.22億港元)將會按每股3港元的發行價，發行9.41億股代價股份支付；其余6.9億美元(約53.82億元)將通過發行永久次級可換股證券支付，此批永久次級可換股證券可按初步換股價每股3.45港元轉換為15.6億股的五礦資源新股。

    此前兩個月，五礦資源股價大幅飆升，根據港交所數據，從8月份初到公布并購消息前一天的10月18日，五礦資源的股價從3.02港元大幅升至6.28港元，升幅約為107.9%。而在公布消息當天，則收報5.83港元，下跌約7.2%。

    在支付給母公司的收購對價中，以每股3港元的價格發行9.41億股代價股份，這一價格與6.28港元的價格相比，折讓幅度相當大。不過，五礦資源首席財務官陳志光在記者會上解釋說，每股3港元的價格是合理的，因為五礦資源的股價在今年1月至8月，大部分時間的平均價格都是3港元左右，但在8月份開始，收購的消息透露出來，股價大幅上升。所以3港元的發行價是根據股價波動之前的情況來確定的。

    MMG盈利貢獻大

    當日，香港一位基金經理對本報記者表示，對于此次收購關注的問題：一是以大折讓向母公司發行新股支付部分收購代價；二是MMG擁有的資產，其儲量與質量如何。

    MMG是位于墨爾本的一家鋅、銅、鉛、金和銀生產企業，經營的礦山包括位于澳大利亞的Century礦山、Golden Grove礦山和Rosebery礦山，以及位于老撾的Sepon礦山。該公司在澳大利亞、印尼、加拿大等地擁有多個開發及勘探項目。

    MMG今年上半年收入為8.447億美元，除利息、稅項、折舊、攤銷前收益為4.039億美元。MMG的首席財務官David　Lalamont表示，五礦資源收購MMG后，將會對五礦資源產生很大盈利貢獻。

    五礦資源方面則透露，截至今年6月底錄得收入約54.037億港元(約6.928億美元)，股東應得溢利約4.24億港元(約5440萬美元)。

    五礦有色首席財務官徐基清透露，去年收購并成立MMG之后，MMG對于五礦有色的盈利貢獻頗大，預計全年MMG的收入約占五礦有色的總收入的1/5，而利潤則占五礦有色的1/2。