擬54億加元購加拿大能源公司峻嶺油區50%資產

    經過9個多月協商之后，中國石油天然氣股份有限公司（下稱“中石油”，601857）10日宣布，擬以54億加元收購加拿大最大的天然氣生產商——加拿大能源公司峻嶺油區（Cutbank Ridge）50%資產權益。

    如該交易最終獲批，將成為中國金額最大的海外天然氣投資案，峻嶺油區也將成為中石油首次成功獲取的北美天然氣資產。中石油A股昨日收報11.53元，漲0.61%。

    產出主銷北美市場

    峻嶺油區位于加拿大不列顛哥倫比亞省和阿爾伯達省，其資產包括130萬英畝的勘探開發生產區塊、約每天7億立方英尺的天然氣處理能力、3400公里集輸管線及1座地下儲氣庫。2010年6月24日，中石油便與加拿大能源公司針對此項目簽署了初步協議，協商合資開發頁巖天然氣田，中石油將以技術共享的方式掌握更多有關非常規天然氣開發的知識。

    峻嶺油區地處加拿大西部，毗鄰太平洋，在海上液化氣運輸方面極具優勢。這引發了市場關于該資產所出產天然氣是否會運往中國的猜想。2010年，同樣在太平洋周邊，中石油已與殼牌聯合收購了澳大利亞最大的煤層氣生產商Arrow公司。

    對于海上液化天然氣的猜想，中石油董事會高級助理秘書毛澤鋒在接受早報記者采訪時稱，“該資產目前出產的天然氣主要還是面對北美的高端市場。當然也不排除今后再尋找新的市場，包括中國市場。”

    業內人士分析，海上天然氣最大的問題還是成本過高，相對管道天然氣，海上天然氣沒有價格優勢。不過，能源咨詢公司Wood Mackenzie預計，到2030年，中國天然氣年消費量將達到4440億立方米，幾乎是目前消費水平的四倍。而隨著中國擴大天然氣的使用量，天然氣價格上漲后，海上天然氣在未來將成重要的天然氣來源。

    中石油稱收購價合理

    此次收購是中國企業在北美能源行業手筆最大的投資之一。去年4月份，中國石化對加拿大阿爾伯塔省（Alberta）的油砂項目進行了投資，去年11月，中海油又以11億美元入股了美國鷹縣頁巖氣項目。

    對此次收購，有分析師提出，中石油的出價偏高。交銀國際石油煉化行業首席分析師賀偉稱，每天約7億立方英尺的天然氣處理能力，相當于2000萬立方米，一年約為70多億立方米，“這應該是指高峰年份，平均年產則約30億-50億立方米。按50%股權計算，則為25億立方米左右。54億加元本身大約可以買200多億立方米的天然氣，如果項目投資回收期達到30年，投資無疑是劃算的。”

    據彭博社報道，以探明儲量計算，中石油此次收購的價格約為28美元一桶油當量。大華繼顯控股有限公司（UOB-Kay Hian Ltd）的分析人士認為，這個價格并不便宜。《新世紀周刊》此前的報道稱，在2010年中海油收購BP阿根廷資產的價格為9.1美元一桶油當量。當年3月，中海油收購阿根廷能源公司BEH的部分資產時，出價也僅為10.6美元一桶油當量。

    對于28美元一桶油當量的估算，毛澤鋒未予置評。“這個項目具有良好的經濟效益。”毛澤鋒說，“我們經過詳細研究與評估，認為這個項目達到了公司的投資收益標準。”

    廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強認為，收購油氣資產應該從長遠著眼，“獲取這個資源的價格是否合適？我覺得哪怕現在貴一些也是無所謂的，只要拿到了就行。”

    “而且相對之前國內油企收購的資產多位于非洲、南美等政治動蕩地區，這次收購安全性與穩定性好了許多，應該是一大利好。”林伯強說。

    “獲批難度不大”

    此番交易仍然有待盡職調查的完成、合資合作協議的簽署、監管部門批準。據英國《金融時報》報道，該交易將接受包括《加拿大投資法》在內的多重審查。該法要求，相關方面要證明交易能夠為加拿大創造“凈收益”。去年秋天，因政界對向外資企業出售戰略性資源的反對聲，加拿大政府否決了澳大利亞必和必拓收購地處薩斯喀徹溫省的加拿大鉀肥公司的交易。

    “通過政府審查問題不大。因為該項目中石油的控股比例只是50%，并未謀求控股。中石油和加拿大能源公司的股份是均等的。”林伯強說。毛澤鋒在接受采訪時也表示，中石油未謀求控股，“確有這方面的考慮”。