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摩科瑞3000萬美元布局中國碳減排市場

   2011-03-01 新華網新華網

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    寧靜的日內瓦聽不到從利比亞傳來的槍聲,卻能感受到油價飆升的幅度。

    “如果中東局勢繼續混亂,油價可能會高達150美元一桶。”日內瓦辦公室里,透過金絲眼鏡,盯著屏幕上的油價走勢圖,摩科瑞能源集團(Mercuria Energy Group Ltd.)首席執行官馬可·唐納德(Marco Dunand)對下屬判斷。

    瑞士籍意大利人唐納德生于音樂世家,愛聽莫扎特與巴赫的音樂。

    不過,顯然唐納德的商業才華更甚于他的音樂才華,操作能源交易如玩五線譜般行云流水。2004年才成立的摩科瑞,在他帶領下迅速發展為全球第五大能源貿易公司。

    看多油價不奇怪。但是,面對愁云慘淡的碳市場,唐納德卻也是一個堅定的看多者。

    盡管,不少碳開發商已經躑躅不前,摩科瑞卻顯示出對碳市場的強大信心,成為國際金融公司今年2月推出的“后2012基金”主投資者。

    “我們的目標是成為全球最大和最活躍的碳排放交易商之一。”唐納德說。

    摩科瑞還決定將碳減排業務拓展到一級市場。去年11月,從“大摩”(摩根士丹利)手中購得位于美國邁阿密的碳開發商MGM(MGM International Group LLC)。MGM在21個國家有超過200個碳減排項目。

    手上有MGM相當于有了一個“碳庫”,摩科瑞的“做市”更加游刃有余,摩科瑞積極并購石油上游項目。

    摩科瑞并非無端進入碳市,“從戰略和現實角度來看,碳減排業務都是摩科瑞產品線的重要組成部分。”摩科瑞亞洲區碳減排業務主管黎興說。

    “商神”進場

    希臘詞根“商神”Mercurius,演化為摩科瑞英文“Mercuria”。摩科瑞從2007年開始深度參與碳減排市場。

    “能源產品是與碳減排結合最深的一個行業,我們把碳減排業務作為集團業務的重要組成部分,并從長遠和戰略的角度來發展這個業務。”唐納德說。

    國際大型能源貿易公司涉足碳市成為必須的戰略考慮,是由于能源產品價格與碳價的緊密相關性。

    比如,歐洲冬天降溫,需要使用更多能源發電取暖,需求的上升導致能源產品價格上升,使用更多能源的同時,電廠的二氧化碳排放將增加,而由于歐洲EU ETS為強制市場,電廠超過碳排放上限就需要購買更多碳減排,對碳減排的需求上升導致碳價上升。也就是說,能源產品價格上升,碳價也會隨之上升。

    “今后發展的趨勢是,碳價將反過來影響能源產品價格的走勢。”黎興說。

    摩科瑞方面認為,歐盟地區的減排任務將越來越重、排放空間則越來越少,導致電廠的碳排放成本在總成本中占的權重越來越大。

    在這個情況下,出于碳排放的壓力,能源公司將減少碳排放較高的發電形式如燃煤電廠,增加水力發電、風力發電、太陽能發電甚至核電等無碳或低碳排放的發電形式,由此帶來對煤、天然氣等能源產品需求下降,導致能源產品價格下降。

    通過不斷的買賣操作,摩科瑞在歐洲的碳排放額度交易量,從2008年的1300萬噸飆升到2010年的1億噸。

    今年2月,摩科瑞成為國際金融公司(IFC)推出的“后2012基金”主投資者,另一個主投資者是殼牌。“后2012基金”將預購2013年至2020年預計將產生的CER。

    “跟IFC和殼牌這些富有經驗的伙伴合作,使摩科瑞的投資組合更加多樣化,能直接參與到IFC投資的項目中,并接觸到這些項目在發展中國家的相關金融客戶。”摩科瑞碳減排業務政策總監Andrei Marcu說。

    收購MGM發揮協同效應

    “MGM和摩科瑞之間的協同效應非常明顯。”唐納德說。作為堅定的看多者,摩科瑞不滿足于在二級市場翻云覆雨,其碳戰略的重要一步是,2010年從大摩手中收購總部在美國邁阿密的MGM。

    一個像MGM這樣的碳開發商可以給摩科瑞一個“碳庫”,使摩科瑞在碳交易和風險管理的優勢更為明顯,同時還可以帶來摩科瑞所缺乏的CDM項目管理咨詢技術。

    尤其是,經過三年的碳交易操作后,摩科瑞碳交易賬戶的盈利情況達到收購條件。大型收購的時機到了,摩科瑞的高管立即行動,在全球尋找機會。

    2010年二季度,聽說大摩有意出售MGM,摩科瑞立即開始行動。剛剛從法國巴黎銀行跳槽過來的摩科瑞集團首席投資官保羅·奇弗斯(Paul Chivers)、摩科瑞集團碳減排業務全球主管任思迪(Jean-Francois Steels,)與投資組合總監康唯(Carl Vevle)緊鑼密鼓地開展收購工作。由于MGM大部分的項目在中國,摩科瑞碳減排業務北京團隊承擔了評估MGM中國碳資產風險的重要任務。

    “在競購過程中,有眾多的競爭者。”保羅·奇弗斯說。歷時五個月,收購MGM行動在2010年10月完成。

    盡管,摩科瑞把MGM描述得非常完美,比如有成熟的碳資產、大部分項目都已經注冊并有了第一次簽發、項目類型多、在中國與拉丁美洲擁有眾多項目等。

    但是,外界對MGM的后市價值依然產生疑慮。比如,MGM投資組合中最大的項目,是墨西哥Quimobasicos公司的工業氣體消除項目,另外,MGM的 CDM項目超過一半在中國,其中60%是水電項目。

    對此,摩科瑞方面解釋說,等到工業氣體項目在歐盟停止流通,所有投資就能收回。“只是賺多賺少的問題。”黎興說。歐盟方面規定,2012年12月31日之前產生的工業氣體CER,將被允許流通到2013年4月份。

    而至于大型水電項目CER不能在歐盟最大的交易所,如歐洲氣候交易所、Bluenext進行交易,摩科瑞方面認為影響不大,“可在OTC(場外市場)進行交易,當然價格會打折扣,而OTC交易是摩科瑞的優勢,摩科瑞OTC交易占一半以上。”黎興說。

    布局中國

    中國碳市場是摩科瑞瞄準的目標。黎興透露,注冊資本為3000萬美元的摩科瑞能源投資(中國)有限公司即將成立,碳減排業務將是該公司的重要業務。

    “中國如何定義國內碳市場,正被以極大的興趣關注著,并且在很大程度上決定著2012年后碳市場的走向。”唐納德說。

    摩科瑞集團從2004年創立之初就進入中國市場。從2009年底開始到目前摩科瑞已經簽訂了12個CDM項目,其中5個項目已經注冊。合作客戶包括河北建投新能源公司、中海油新能源有限公司、國電科環集團、中國水利集團等。

    “MGM被收購后,MGM中國業務正被整合進摩科瑞中國業務,形成一個新的團隊,繼續負責摩科瑞集團亞洲區的碳減排業務發展,在保持中國業務發展勢頭的同時,加大對東南亞、印度等亞洲其他國家和地區的業務開拓力度。”黎興說

    同時,“摩科瑞正與一些五大電力公司商談碳減排領域的深度合作。”黎興說。

    摩科瑞瞄準的并不是簡單的CDM買賣,即把國內的CER賣到歐洲,而是中國未來的碳市場業務。

    “等中國碳市場發展起來,摩科瑞希望成為首批進入國內市場的外國公司之一,參與中國國內的碳交易。”黎興說。

 
 
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