受產能增加和需求不佳影響，硝銨市場近來上演了一場價格戰。自去年11月份以來，硝銨價格整體下挫，跌幅達200～300元（噸價，下同）。山西、內蒙古等地的多孔硝銨價格跌至今年1月份才趨穩，下調幅度為50～100元。目前，南方市場工業硝銨價格為2200～2300元，北方市場為2300～2500元，多孔硝銨比工業硝銨高出200～300元。筆者認為，由于一季度需求同比下降幾成定局，硝銨市場的價格戰要到4月底民爆業進入旺季后方可平息。

    民爆行業屬于高危行業，每年的春節及元宵節，各民爆生產企業要放假15～30天，有的甚至放假40天，炸藥生產企業1～2月份幾乎處于停產或半停產狀態，對硝銨需求量減少，因此硝銨量庫存量增加基本都在意料之中。不過，受去年下半年部分硝銨企業產能增加影響，今年硝銨庫存量上升尤為明顯。根據統計數據，目前全國硝酸銨庫總庫存量約為25萬噸，比去年同期上升66.7%，比前年同期上升8.7%。

  全年來看，預計硝銨產量在550萬～580萬噸，其中380萬噸用于國內炸藥行業，25萬噸用于出口，150萬～175萬噸轉化為硝基復合肥料。從整個春季需求量來看，在硝銨的三大消費領域中，農業和出口基本與去年持平，民爆業需求卻比去年同期下降15%～20%。在煤炭行業，從2010年下半年以來，煤炭市場一直緊張，從而拉動了炸藥和硝銨需求量，尤其是以內蒙古、山西、新疆等為代表的露天煤礦開采所需多孔硝銨增幅較大。

  但從今年前2個月來看，受氣候和宏觀經濟形勢影響，煤礦普遍推遲開工，一季度對硝銨用量下降已成定勢。冶金和有色金屬方面，近兩年來國內外鋼鐵形勢都不容樂觀，供過于求矛盾突出。受鋼鐵產需同降影響，炸藥及硝銨需求量比去年同期也將有所下降。此外，受全球極端氣候影響，我國北方地區氣溫比低于往年同期，南方地區則多雨雪天氣，加之春季“倒春寒”現象，各項基礎設施建設工程開工較往年推遲了近半個月，許多工程項目甚至在元宵節以后仍然未能開工，該領域對炸藥的需求量比去年同期也有所下降，進而累及硝銨。

    在上述需求乏力基本面短期難改的情況下，硝銨市場的曙光只有在4月底進入民爆生產及用肥旺季才能出現。屆時，硝銨庫存量逐步下降，價格或將止跌回穩。根據往年經驗，預計工業硝銨價格將穩定在2300～2500元，多孔硝酸銨價格穩定在2600～2800元，維穩時間會持續到6月底。

  7月份以后，隨著新增產能集中投放市場，高溫多雨季節工業用硝銨需求量下滑，硝銨價格可能出現第二輪走低。從地域上來講，西南地區、華北地區硝銨產能相對過剩，廣西柳化、云南解化、川化、四川金象、天脊等產能排名前幾位的企業都集中在這些地區，價格會比其他地區低150～300元，而東北地區由于本地硝銨生產量不足，價格會比其他地區高50～100元。