近年來，越來越多磷礦企業向下游衍生自建磷肥產能，致使其磷礦對外銷售量大幅減少。但隨著中國磷肥需求穩步增長，又將保持對磷礦石的貿易需求量逐年增加。

    我們預計，隨著磷肥行業礦肥一體化程度的逐年攀升，在2014年之后中國或將出現磷礦石貿易供給缺口，從而帶動磷礦石價格上漲。

    另外經測算，為了達到企業整體利潤最大化，磷礦自給率超過40%的磷肥生產企業將傾向于接受更高的磷礦石價格。因為更高的磷礦石價格將推升磷肥邊際成本，從而拉動磷肥產品價格上漲。表面上看企業承受高價磷礦石將帶來磷肥生產成本的提升，而實際上它們將從磷肥價格上漲中獲取更多的利潤，從而實現企業整體利潤最大化。

    政策整合進一步提升行業集中度，區域保護推升磷礦石貿易成本。云南、貴州、湖北三省占全國磷礦石產量85%以上。云南和貴州的磷礦整合目前已初見成效：云天化集團磷礦資源占比超云南省60%，甕福集團和開磷集團資源占比也超過貴州省60%以上。

    但目前湖北磷礦行業集中度仍偏低，單個廠家平均磷礦產量顯著低于云南貴州，2011年湖北省政府推出相關政策著力整合省內資源，未來省內磷礦集中度有望得到提升。隨著資源屬性凸顯，各省將加大對磷礦資源的保護，推出多種區域保護政策如單獨征收價格調節基金等將進一步推升磷礦石的貿易成本。