近日，中國證監會主席郭樹清表示，從國家經濟戰略的高度，抓緊建設原油期貨市場，逐步增強我國在國際市場上的定價能力。

　　他的講話引起社會各界的高度重視，但成立原油期貨非證監會一家能夠辦到，需要更高層出面推動。據記者了解，原油進口、銷售等政策制定掌握在發改委手中，而國內原油生產、消費大頭由三大油掌握，并且國家規定，進口原油只能由中石油、中石化兩大公司使用，其他煉廠不得使用，因此，成立原油期貨作用十分有限，國內原油期貨上市，發改委、證監會、三大石油公司等都需要平衡各個方面的利害關系。

　　原油品種當前都無定論，入市標準、交割流程、價格形成等更無從談起。有業內人士向記者表示，以目前原油期貨上市時間還過早，有分析認為未來兩年內上市幾乎無望。

　　原油期貨有期必要性

　　社會各界都在期盼原油期貨成立。據公開資料，2011年中國石油（601857）凈進口為2.63億噸，我國原油對外依存度為56.3%。不僅如此，隨著我國經濟的發展，原油對外依存度將進一步擴大化；此外，與發達國家完善的戰略石油儲備體系相比，我國戰略石油儲備建設步伐雖快，但仍然處在起步階段。截至2011年底中國石油儲備能力達到40天，不及美國的1/7。

　　國內成品油大幅持續上調價格后，市場對發改委的調價機制產生多種質疑，并且對調價機制的改革呼聲越來越高，多數人將矛頭對準了國際原油，證監會主席郭樹清此時表示，從國家經濟戰略的高度出發，證監會將抓緊建設原油期貨市場，逐步增強中國在國際市場上的定價能力。

　　原油期貨是期貨的一個重要品種。與現貨相對，原油期貨是現在進行買賣，但是在將來進行交收或交割原油，交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。投資者可以對期貨進行投資或投機。目前世界上重要的原油期貨合約有4個：紐約商業交易所（NYMEX）的輕質低硫原油即“西德克薩斯中質油”期貨合約、高硫原油期貨合約，倫敦國際石油交易所（IPE）的布倫特原油期貨合約，新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期貨合約。

　　期貨成立的目的在于套期保值規避風險，而原油期貨上市可以令國內眾多無法采購到原油的地方煉廠徹底解決這個問題，君睿創智總經理王秋群告訴記者，他與地方煉廠的交流中獲悉，多數廠家希望原油期貨能夠上市，以便通過期貨市場進行實物交割。

　　卓創咨詢認為我國原油期貨推出，一則可以為我國油企提供更理想的套期保值工具；其二原油作為重要的大宗商品期貨品種，與其他能源、化工期貨品種組合，新增大量套利和投機的機會，國內投資者投資渠道大增；更為重要的是，世界可以通過中國原油期貨傾聽中國能源行業的聲音，提高中國在世界原油市場上的地位。

　　原油如果可以成功在期貨交易所上市，對國內的原油供應有一定的幫助，據王秋君分析，期貨市場只要在上市之前做足準備功課，令國外交易商入市，活躍原油期貨交易盤，那么對我國的原油供應可以起到很好的保障，當然，交易活躍對形成中國的原油價格也是有利無害的，中國作為全球第二大石油消費國，如果石油企業都參與到原油期貨市場中來，那么中國原油期貨價格將會成為一個影響亞洲能源市場的風向標。

　　如果原油期貨成立，地方煉廠預計會成為國內交易市場中的主流力量，地方煉廠需要這樣一個可以采購到資源的交易環境，而三桶油估計參與進來的可能性不大，三桶油盡管有部分資源需要進口，但多數資源可以自我解決，只是需要通過原油期貨市場可以達到與國際原油期貨市場抗衡的一個價格杠桿，而降低進口資源的成本。

　　需破除制度掣肘

　　原油期貨成立的條件目前來說在國際市場上有三個明顯的標志，市場波動快，漲跌變化迅速令市場對投機與套期保值都較青睞；市場容量大，大量的買家與賣家積極參與；實物可以替代，具備交割必要性與充分性。

　　王秋君認為，現在我國完全不具備任何成立原油期貨條件，盡管國人都知道原油期貨成立的重要性，但重要性不表示可以上市的成功性，國內原油每月都有固定的交易價格，并且原油在國內不具備市場流通性，投機交易更不可行。當前國內原油屬于非市場交易商品，除三大央企外，多數地方煉廠難以購入到所需的原油加工量，但國內是否會讓地方煉廠大力發展原油加工，與三大石油央企產生對抗？

　　我國原油的進口權依然僅僅掌控在中石油、中石化等5大央企手中。雖然根據我國入世承諾，自2002年起，允許非國營貿易企業從事部分數量原油的進口，并逐年增加配額。但根據目前的原油進口政策，這部分進口原油并不能直接進入市場流通，不得供應給地方煉廠或流通。而只能交由兩大巨頭的煉油廠進行加工。

　　但原油期貨成立的前提是原油可以自由流通，都可以買賣并占有，而我國目前的原油形勢與此完全相反，原油的上游開采全部掌握在中石油、中石化和中海油手中，進口原油也只能供中石油、中石化和部分國企加工。在此條件下，地方煉廠既沒有權力開采，也沒有權力購買使用，僅能購買并加工燃料油。

　　中石油，中石化與中海油三大集團內部調撥價與市場價格相距甚大，上市后調撥價與期貨形成價格將造成諸多的矛盾，三大集團不會舍棄調撥價資源而進行期貨市場的交易。

　　多數廠家對原油期貨上市表示悲觀，認為如果原油可以順利期貨上市的話，那么原油現貨也應當是放開才對，否則，地方煉廠如何有資源進行期貨的交割呢？地煉企業之一的山東墾利石化原董事長黃傳寶認為，原油作為重要品種，國家不可能放開，依然實行管制政策，對地方煉廠依然會實現配額制，目前我國煉油產能嚴重過剩，國家對煉化的監管只能會更嚴格，在我國實行真正意義上的原油期貨，還有很長的路要走。

　　因此，卓創資訊認為，目前完全放開金融市場、原油市場以及成品油市場這些環節仍然不現實，在此情況下，中國原油期貨的推出將面對諸多困難，必須由許多創新來實現；此外，中國原油期貨市場的推出以及發展，還應受到其他亞洲國家以及鄰國的支持。這需要在期貨制度方面給予這些參與者更多的利益，以尋求更多的支持。

　　原油期貨作用有限

　　原油期貨即使推出，作用會有多大，業內人士一直表示懷疑。

　　中期期貨一位毛姓原油期貨分析師告訴記者，原油期貨面臨許多待解的問題，如果這些問題不能解決，不但上市交易的可能性不大，即使上市，作用也極為有限。

　　他認為建立原油期貨是以美元計價還是以人民幣計價，這都是重要的問題。同時交割原油品質即基礎油也是關鍵問題，以中國大慶的原油為標準油還是以其他產地的油為標準，這都是期貨的必需條件。同時這一問題牽扯多個部委，如何協調這一問題也是關鍵。

　　證監會有推動原油上市的動力，通過原油期貨可以做大做強交易所規模，但原油期貨關鍵問題涉及各部委的權力分配問題。證監會雖有動力，但發改委、兩桶油沒有多大動力，我國是原油進口國，期貨涉及交割問題，如果進口權沒有放開，則別的油商手里沒有原油，到時無法交割。而擁有原油的兩桶油因有固定的原油，再加上我國目前的定價機制，如果煉油虧損，可以提價彌補，因此兩桶油必然沒有積極性。

　　但原油期貨在中國上市的前景并不被看好，目的在于爭奪亞洲能源話語權，但國內燃料油市場推出近8年來，交易疲軟程度大家都有目共睹，盡管在上市之初，國內實業公司都有積極參與其中，但經過一段時間的入市交易和實物交割以后，才發現市場的產品性能與現貨同等價位的質量相差甚遠，令多數下場交易者黯然離市出場。

　　現在原油與燃料油的市場放開程度也不一樣，對原油的需求者只有國內的煉油企業，在一定程度上交易者本身就弱于燃料油，燃料油市場的貿易商在國內的數量是煉油企業的六倍，因此，多位專家向記者表示，基本上可以推斷原油市場的交易活躍程度不會樂觀。

　　同時國際市場與國內的時差也是一個問題，要達到國內原油上市的目的爭奪亞洲能源話語權，那么必須要讓國際投資者入市，交易活躍，市場容量大，才會形成一個較透明的貼近市場的中國價格，如果沒有國外投資者的參與，只有國內三桶油及地方煉廠的參與，那么形成的價格有可能是三桶油價格。

　　據業內人士推測，原油期貨市場預計在上海期貨交易所上市的可能最大，上海在積極打造國際金融中心，并且燃料油作為原油煉制工藝中的一個下游產品早在2004年8月25日就早在上海期貨交易所上市，盡管交易疲軟，但畢竟已經為能源類的油品交割準備提供了很多的案例資料借鑒。