對于全球多數油氣企業而言，一季度國際油價的大幅走高并沒有給其帶來利潤的相應增加。因為在油價走高的同時，企業也正面臨一系列的挑戰，如成本增加、產量下滑、美國天然氣價格持續走低以及下游市場依舊疲軟。這些挑戰在一定程度上削弱了油氣巨頭的盈利能力。

  成本上升產量下滑

  乍看起來，來自美國、西歐、俄羅斯和中國的油氣巨頭的一季度業績報告仍然搶眼。埃克森美孚以94.5億美元的凈利潤繼續稱霸，但是與去年同期106.5億美元的凈利潤相比，大幅下挫了11%。殼牌調整后利潤同比增長15.7%，達到72.8億美元。雪佛龍首季利潤同比增長4%，達到64.7億美元。英國石油公司一季度凈利潤同比下降12.8%，降至48億美元。其他西方油氣公司以及中國石油和俄羅斯國家石油公司（Rosneft）的業績表現也不錯。一季度全球所有的油氣巨頭均受益于高油價，當季石油平均銷售價格同比上漲了約15%。

  但是在引人注目的盈利數據背后，也顯露出一些不利的因素，包括生產成本的增加以及石油產量的下滑。一季度多數石油巨頭的石油產量出現了下滑，其中埃克森美孚公司石油產量同比下降7.7%，英國石油公司同比下降6.3%，道達爾公司同比下降4.9%，雪佛龍公司和康菲石油公司同比分別下降6.1%和5.1%。

  全球最大的上市石油公司埃克森美孚的石油產量已被中國石油超越。一季度中國石油的石油產量達到249.5萬桶/天，比埃克森美孚的石油產量高13%。另外，俄羅斯國家石油公司首季的石油產量同比增長2.3%，達到240.8萬桶/天，也超過了埃克森美孚公司。

    氣量增加生不逢時

  近年來，一些石油巨頭加大了天然氣業務的比重，而且這一趨勢仍在持續。歐洲四大石油巨頭——英國石油、殼牌、道達爾和埃尼公司一季度天然氣產量均有增長。當季殼牌公司的天然氣產量超過了石油產量，雖然對殼牌來說這不是首次，但對埃克森美孚而言，則是該公司歷史上首次出現天然氣產量超過石油產量。該公司感慨更多的是業務轉換的時間沒有選好，因為受美國頁巖氣大量開發的影響，美國天然氣價格已跌至過去十年來的最低水平。

  由于天然氣供應大幅增加，4月中旬美國天然氣期貨價格十余年來首次跌破2美元/千立方英尺。4月19日跌至1.907美元/千立方英尺，為2002年1月以來的最低價。此后逐步反彈，4月30日報收于2.303美元/千立方英尺。由于天然氣價格走低，不少公司開始考慮削減天然氣產量。

  康菲石油表示，計劃繼續削減在美國的天然氣生產，主要是因為天然氣的價格正處于極低水平。

  下游業務環境艱難

  原油價格的大幅走高，導致一些市場的成品油需求表現相對疲軟，從而令一季度煉油商的環境更趨艱難，尤其是歐洲煉油商。近年來，多數西方石油巨頭已經縮減了煉油業務。受產能長期過剩的影響，西歐地區煉油利潤持續低迷。

  一季度全球石油巨頭旗下煉油業務的原油加工量同比出現較大幅度下降，殼牌公司一季度原油加工量同比下降8.2%，道達爾下降9%，雪佛龍下降10.8%。不過，埃克森美孚公司是個例外。一季度該公司原油加工量同比增長2.9%，升至533萬桶/天。與其他公司相比，一季度埃克森美孚不僅煉制了更多的石油，同時該公司的煉油利潤也出現增長。特別是該公司下游業務的盈利增幅更大，同比增長逾40%，達到近16億美元。