歷時四年延長石油參與的馬達加斯加原油項目滴油未出，它的合作者香港上市公司中聯能源在這一項目上也無收入，盡管這個項目在當時被稱為即將出油的聚寶盆且充滿樂觀情緒。相關人士認為，馬達加斯加項目的投資前景并非如此前預料的樂觀。對此，當事者延長石油方面不予置評。

　　雖滴油未出，延長石油卻成為了中聯能源的控股股東，也變相成為上述項目的接盤者，延長石油解釋稱，此舉意在打造海外業務平臺。而與此相對，中聯能源原大股東香港商人許智明卻不斷減持，從中聯能源全身而退。

　　疑問在于，什么原因讓延長石油在四年前決意參與中聯能源在海外的區塊投資？馬達加斯加區塊本是中聯能源的重要資產，在滴油未且出前景難料的情況下，延長石油為何頻頻增持中聯能源？在這場私人收購、國企接盤的資本運作中，獲利者到底是誰？

　　馬達加斯加項目被指“打不出油”

　　延長石油被稱作是國內第四大石油企業，為陜西省省屬國有企業。

　　2008年，延長石油與中聯石化(中聯能源前身)簽訂協議，雙方合作開發中聯能源位于馬達加斯加島的3113油田區塊。按2007年中聯能源董事長許智明對媒體的說法，僅3113區塊里，就已經有8個油井，從800米到4000多米的油井都有油。不過他曾控股的中聯能源歷年財報卻顯示，馬達加斯加項目未產生任何收入，中聯能源歷年最大的收入仍是燃油貿易業務。

　　其實，早在2006年，中石油中石化等石油央企以馬達加斯加政府對上述原油區塊估值過高、勘探風險過大為由，退出了該國的石油區塊招標。時隔數年，中聯能源和延長石油參與的馬達加斯加區塊仍滴油未出。

　　不過滴油未出是否為延長石油和中聯能源的一種經營策略，將原油區塊留待后日啟用？

　　綜合目前所得信息，這種假設似乎難以成立。作為香港上市公司，中聯能源仍不斷公布區塊勘探進展，并不斷拿資金投入。業內有人士認為，“石油打不出來，而非不想打”。

　　4月25日，一位長期從事石油行業的人士對中國網記者透露，他曾經接觸中聯能源的海外工作人員。據他了解，馬達加斯加區塊并非許智明當初所說的那樣前景廣闊，“中聯能源在馬達加斯加的項目根本打不出油，處于虧損狀態。而且他們員工的工資都發不出來，好的資源區塊當地絕不會給他”。當天一位曾參與調查并極力看好馬達加斯加區塊前景的民營石油人士對此避而不談，以不方便回答為由拒絕了采訪。

　　實際上到2010年為止，馬達加斯加仍然是一個石油出口小國，當年馬達加斯加對華出口前十位的商品種類中尚無石油一項。2010年馬達加斯加石油產品出口總額僅為6566萬美元，預估石油出口總量在10萬噸上下。有分析認為，由于馬達加斯加境內并沒有大型的煉油設施，所以其生產的石油大部分應該會出口海外，而馬達加斯加出口的原油總量僅相當于大慶油田年產量的1/400。

　　據公開資料顯示，馬達加斯加原油區塊是許智明與時任該國總統拉瓦盧馬納納交好所得。中聯能源目前在該國與延長石油合作開發3113油田，擁有2104油田。當時的許智明對這些區塊的資源儲量預計十分樂觀，他曾聘請中國石油大學專家組進行調查，據當時中國石油大學副校長龐雄奇所說，3113區塊有約100億桶的遠景資源量。此后許智明向中國石油大學捐獻1000萬人民幣作為教育基金。憑此結論和之后的報告，時任中聯能源董事長許智明甚至宣稱，2008年左右3113油田就可以打出第一桶石油。

　　發改委能源所一位專家認為，四、五的年時間，可以做很多事情，滴油未出按照正常程序似乎不應該。雖廣受質疑，但中聯能源對馬達加斯加項目持續投入，并不斷向外界公布最新進展。在其2011年財報中，中聯能源表示，3113油田的勘探工程已取得良好進展，第二批3口油井的鉆井工程已成功完成，并稱均為理想的輕質原油，當年中聯能源在3113油田投入的鉆探成本為6491萬港元。同樣當年該公司來自馬達加斯加的收入仍然為零，而此前歷年來自馬達加斯加項目的收入也均為零。

　　4月27日，延長石油集團董事會秘書處主任、辦公室主任魯尚榮拒絕就“滴油未出”一事回應，而延長石油集團董事長沈浩電話一直處于無人接聽狀態。面對上述質疑，一位曾參與上述區塊調查的石油人士也以不方便回答為由拒絕記者采訪。

　　兩種截然不同的觀點，使得延長石油控股的馬達加斯加項目前景迷霧重重。此時，延長石油卻悄悄將中聯能源改名為延長國際，且一再增持。

　　延長石油入局

　　上述石化系統專家認為，急于向海外走出去是延長石油參與馬達加斯加項目的根本原因。

　　自2008年始，眾多央企均開展了海外收購，規模之大前所未有。偏居陜西的延長石油，此時也開始發力海外收購，此前的公開資料顯示，延長石油并無海外收購項目，也沒有相關經驗。

　　2007年，當時中聯能源尚被稱作中聯石化，中聯能源以8億港元代價向許智明購入馬達加斯加3113石油區塊的93%股權，并附帶原有7%權益，共獲得3113區塊100%權益，就此中聯能源正式接盤許智明個人擁有的馬達加斯加原油區塊。這次交易，中聯能源分別以現金、債券和新股作為支付手段。隨后許智明又以每股0.33港元配售5.44億股售予第三方，套現1.8億港元。

　　由此許智明退居幕后，他在香港上市的中聯能源公司登場，展開一系列資本行動。2008年延長石油介入中聯能源。四年時間里，延長石油以投資油田始，控股中聯能源終。

　　2008年延長石油與中聯能源簽署協議，共同投資開發馬達加斯加3113油田，隨后易高能源加入對3113油田投資，隨之形成三方協定。新的投資比例調整為：延長石油投資額占40%，中聯能源子公司馬國能源投資額占31%，剩余的29%比例由中華煤氣的子公司易高能源持有。延長石油成為這塊海外油田的第一大股東。

　　成為中聯能源的3113油田的大股東后，延長石油邊啟動入股中聯石化準備。

　　2010年，延長石油從許智明旗的子公司GoldenNo-va手中，收購中聯能源大約15%股權，成為中聯能源第二大股東。延長石油董事長沈浩、副總經理馮大為同時進入中聯能源董事會。

　　此后的2011年5月，2011年5月，中聯能源宣布與延長石油訂立協議，以每股0.716港元向延長石油授出10億份股權，由此延長石油成為中聯能源最大股東，

　　2012年4月，延長石油對中聯能源進行了多次增持，持股比例上升到29.47%。

　　在此期間，諸多公司頻繁進出。2010年，8、9兩個月陜西大秦嶺能源投資集團兩次購買許智明手中的中聯能源股權，累計持股比例達到21.14%。不過值得注意的是，3113油田總承包商云南開元石油也在當年入股中聯能源5%股權，但又旋即退出。對于退出原因，開元石油避而不談，記者反復撥打電話均被告知不接受相關采訪。分析人士認為，對于一個油田來說，鉆探承包商應該清楚他的投資價值，開元石油入股又退股頗不尋常。

　　2012年四月，作為中聯能源最大的股東，延長石油提議將中聯能源改名為延長國際，此時的中聯能源董事會已多是延長系人馬。延長石油也正式接管中聯能源在馬達加斯加的所有項目。