面向全球交易的中國(guó)原油期貨初步方案現(xiàn)已擬定，并正在行業(yè)中展開(kāi)內(nèi)部討論和征求意見(jiàn)。
上海期貨交易所日前發(fā)出通知，5月3日、4日、8日分別在上海、深圳、北京舉辦“白銀期貨分析師培訓(xùn)及原油期貨方案調(diào)研”會(huì)議，介紹原油期貨初步方案設(shè)計(jì)及運(yùn)行框架有關(guān)情況，并繼續(xù)內(nèi)部征求意見(jiàn)。
據(jù)參與上述會(huì)議的有關(guān)人士透露，初步方案有兩套：一種為保稅交割，另一種是現(xiàn)金結(jié)算，交易品種的標(biāo)的擬定為中質(zhì)含硫原油。
分析人士認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)還沒(méi)有對(duì)所有企業(yè)放開(kāi)原油進(jìn)口權(quán)，無(wú)進(jìn)口權(quán)的民營(yíng)油企參與國(guó)內(nèi)原油期貨保稅交割存在一定的障礙，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法通過(guò)原油期貨解決油源問(wèn)題。不過(guò)，推出原油期貨的目的主要是促使中國(guó)在國(guó)際原油市場(chǎng)上增強(qiáng)影響力，增加原油定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)，確保國(guó)內(nèi)石油的“價(jià)格安全”。
原油期貨上市方案初定
參與上述會(huì)議的有關(guān)人士告訴記者，上海期貨交易所的初步設(shè)計(jì)方案有兩套，一種為保稅交割，另一種是現(xiàn)金結(jié)算。定位為面向全球，旨在吸引全球交易者參與。在計(jì)價(jià)方式上，初期可能傾向于采用人民幣結(jié)算，但交易所可折算美元，交易單位為100桶/手。
另外，原油期貨品種方面，正在考慮一攬子原油品種，可能包括國(guó)內(nèi)和國(guó)外有代表性的原油。而交割區(qū)域基本確定在浙江舟山。
據(jù)悉，初步方案中擬定中質(zhì)含硫原油作為交易標(biāo)準(zhǔn)品，每日價(jià)格波動(dòng)幅度以及最低保證金要求與即將上市的白銀期貨相同，分別為5%和7%，合約的交割月份則延長(zhǎng)到了1~36個(gè)月，遠(yuǎn)長(zhǎng)于現(xiàn)有期貨上市品種的1~12個(gè)月。
不過(guò)上期所方面也強(qiáng)調(diào)，目前的方案為初步討論方案，合約和規(guī)則的最終設(shè)計(jì)或仍有變動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著方案逐步敲定，原油期貨上市的進(jìn)程將會(huì)有所加快，原油期貨上市最快有望在10月后推出。
此前國(guó)家發(fā)改委2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見(jiàn)中已明確提出，要“穩(wěn)妥推進(jìn)原油等大宗商品期貨”。而證監(jiān)會(huì)目前尚未對(duì)原油期貨進(jìn)行立項(xiàng)。安迅思息旺能源的分析師說(shuō)，對(duì)于上市市場(chǎng)的問(wèn)題，上期所目前尚在調(diào)研階段，無(wú)確定時(shí)間表。
進(jìn)口權(quán)不放開(kāi)暫難利好民企
中國(guó)原油期貨推出后，包括地方煉廠、地方國(guó)有石油公司、外資石油公司、外資投行等經(jīng)過(guò)一定的觀望期后，都可能逐步參與交易。
目前，在上期所公布的208家會(huì)員名單中，82%為包括期貨公司和銀行在內(nèi)的金融交易商，6%為石化行業(yè)現(xiàn)貨商，而12%為其他商品現(xiàn)貨商。其中，石化行業(yè)現(xiàn)貨商主要包括中聯(lián)油、中聯(lián)化、中化、中海油、中油燃料油，也有少數(shù)民營(yíng)企業(yè)或BP這樣的外資企業(yè)的身影。
“中國(guó)原油期貨對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)有一定的局限性，就是原油市場(chǎng)沒(méi)有放開(kāi)。”卓創(chuàng)資訊分析師劉峰認(rèn)為，“無(wú)進(jìn)口權(quán)的民營(yíng)油企參與國(guó)內(nèi)原油期貨保稅交割存在一定的障礙，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法通過(guò)原油期貨解決油源問(wèn)題。”
山東地?zé)捰嘘P(guān)人士也認(rèn)為，如果國(guó)務(wù)院在短期內(nèi)推動(dòng)新三十六條精神，地方煉廠得以獲得一定的進(jìn)口原油周轉(zhuǎn)資質(zhì)，會(huì)更刺激沿海地方煉廠參與期貨交易的積極性。
按目前情況，除有原油進(jìn)口權(quán)的五大國(guó)有企業(yè)和擁有非國(guó)營(yíng)原油貿(mào)易進(jìn)口權(quán)和配額的企業(yè)可參與保稅交割外，其余參與者暫無(wú)法進(jìn)行交割操作。劉峰表示，一個(gè)產(chǎn)品要想上期貨必須保證這個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)是完全放開(kāi)的，不能存在壟斷。地?zé)捚髽I(yè)非常想獲得原油，所以一旦期貨推出，地?zé)捒隙▍⑴c，但前提是能參與保稅交割。
爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)確保價(jià)格安全
目前中國(guó)原油對(duì)外依存度已超過(guò)57%，超過(guò)2億噸的原油進(jìn)口量和超過(guò)4億噸的消費(fèi)能力，原油期貨的推出更多是出于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的需要。
卓創(chuàng)資訊分析師呂斌認(rèn)為，我國(guó)對(duì)國(guó)際原油定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)很弱，更像是一個(gè)被動(dòng)的接受者，因此承受著原油價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，國(guó)際油價(jià)的急漲或急跌，都能通過(guò)原油進(jìn)口途徑傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。據(jù)測(cè)算，國(guó)際油價(jià)每上漲1美元，我國(guó)GDP增速將可能下降0.07%。
石油安全可分為“供給安全”及“價(jià)格安全”兩類(lèi)。呂斌稱(chēng)，現(xiàn)階段“價(jià)格安全”是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在缺少對(duì)沖國(guó)際油價(jià)急漲或急跌的市場(chǎng)。盡管中國(guó)目前正在建設(shè)或籌建的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)可以在一定程度上抵御供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，但呂斌認(rèn)為，中國(guó)建立自己的原油期貨根本目的是爭(zhēng)奪原油全球定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)，以保護(hù)國(guó)內(nèi)能源安全。
“此次擬推出中質(zhì)含硫原油期貨，似乎有意避開(kāi)WTI和布倫特兩種輕質(zhì)原油的干擾，意圖建立亞洲地區(qū)的定價(jià)基準(zhǔn)。”中宇資訊分析師王金濤表示。
呂斌認(rèn)為，國(guó)家未來(lái)應(yīng)制定專(zhuān)門(mén)的政策，利用金融資本積極參與期貨市場(chǎng)，建立對(duì)實(shí)物儲(chǔ)備的金融支持體系，將外匯儲(chǔ)備與石油等資源期貨儲(chǔ)備結(jié)合起來(lái)，著力加大中國(guó)石油金融衍生品推出的力度，并盡早打造石油的“中國(guó)價(jià)格”。
