受到歐洲債務(wù)危機等因素的影響，內(nèi)盤商品萎靡不振，近一個月以來甲醇期價跌至2700元一線以下，后由于上周歐盟峰會達成重要協(xié)議，市場氣氛回暖，甲醇走勢上出現(xiàn)較為明顯的V型反轉(zhuǎn)局面，近幾日價格一路上漲至2850元一線。展望后市，我們認為甲醇期價單邊下跌的行情已經(jīng)結(jié)束，操作上近期以多頭操作為好，短期整固消化上行壓力后，甲醇期價有望上漲至2920元一線。

先來看看宏觀方面的因素。外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，是目前最為利多風險資產(chǎn)價格的因素之一。上周歐盟峰會上達成的諸項協(xié)議使宏觀面的不確定性驟減，在推進’’銀行業(yè)聯(lián)盟’’方面，會議承認切斷銀行業(yè)與主權(quán)債務(wù)之間惡性循環(huán)的迫切性，決定在2012年底之前建立單一銀行業(yè)監(jiān)管機制。在該統(tǒng)一監(jiān)管機制建立后，歐洲穩(wěn)定機制(ESM)將可以直接對銀行進行資本重組(遵循這一順序是為了避免道德風險，否則如果缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管、ESM的資本注入將淪為成員國銀行的免費午餐)。此次峰會的結(jié)果超出預期，當前歐債危機之所以越來越惡化的原因在于市場拒絕向陷入困境的銀行提供幫助，但這些銀行卻可以從歐洲央行獲得流動性，然而這些銀行背后的國家卻無法從歐洲央行獲得流動性，從而導致銀行危機擴散為主權(quán)債務(wù)危機，我們認為此次峰會將會導致主權(quán)債務(wù)危機弱化，銀行危機將被控制在銀行方面，而國債收益率猛然攀升的局面有望緩解，市場的恐慌情緒將階段性終結(jié)。

各國貨幣政策的聯(lián)合寬松也將有利于商品市場多頭氣氛。國內(nèi)方面7月3日人民銀行公開市場逆回購，投放資金1430億元，創(chuàng)今年1月19日以來公開市場單日逆回購投放量的新高，市場對7月中旬降準的預期也增強，對商品市場來說也是利好。另外市場預期英國央行將會再次推出量化寬松政策，而歐洲央行恐怕也將降息以促進經(jīng)濟，至于美聯(lián)儲則一直沒有放棄再度量化寬松的可能，全球貨幣再次放松或?qū)е律唐返葘嵨镔Y產(chǎn)投資受到青睞，對商品價格也有不小的提振作用。

甲醇供需面上，需求依舊而甲醇供應近期大幅減少，供需格局的改觀給甲醇一定上漲動力。2012年1-5月份甲醇產(chǎn)量總共1039萬噸，同比增加238.5萬噸，增加29.7%。1-5月的進口量為220.4萬噸，比去年同期減少6.4萬噸。甲醇進口量由于伊朗船運問題減少，5月份進口量僅為42.1萬噸，5月份進口量中伊朗貨源16.19萬噸，較4月份海關(guān)數(shù)據(jù)下滑40.9%。據(jù)目前的船期報道，6月份的甲醇進口量僅有36萬噸左右，中國需求疲軟，進口減少，伊朗船運和貿(mào)易方式仍是進口甲醇貿(mào)易沒有解決的問題，從伊朗運到中國的船費增加了60美元/噸，雖然仍有貿(mào)易，但后期甲醇進口量料將保持低位。而國內(nèi)貨的供應也趨于緊張，近期甲醇開工率降至年內(nèi)低點50%以下，中下旬檢修的企業(yè)產(chǎn)能總共接近500萬噸，主要在西北地區(qū)，山東和華北地區(qū)也有，從企業(yè)的檢修計劃和時間來看，目前的低開工率有望持續(xù)。近期整體供應量是大幅減少的，港口的庫存已經(jīng)在減少，華北和西北價格也已企穩(wěn)。市場價格上漲，貿(mào)易量變大，商家對深跌后的甲醇價格上漲是有迫切需求的。我們認為近期甲醇供應的減少仍然將在一段時間內(nèi)導致甲醇的價格易漲難跌。