由于近年來產能激增，加之上游對二甲苯（PX）成本過高、下游聚酯消費不旺等因素影響，國內精對苯二甲酸（PTA）行業已經風光不再。昔日兩大耀眼的企業明星——恒逸和榮盛甚至被某些行業人士稱為PTA“雙熊”。業內人士透露，PTA的暴利時代已經結束，即便是三季度黃金季節來臨，目前產品生產仍然虧損，并且PTA將長期處于微利甚至虧損狀態。

產能過剩加劇

紡織工業的高速發展帶動了化纖需求量的大幅提升，國內PTA行業隨之快速發展。目前中國PTA產能已經超越韓國、美國，位居世界第一。截至2011年底，我國PTA總年產能超過2000萬噸，主要生產商有20家。有資料顯示，2012年，中國PTA新增年產能將超過1150萬噸。其中，嘉興石化年產150萬噸和紹興遠東年產70萬噸的PTA裝置計劃在今年8月底投產。

然而，在PTA產能激增的同時，上下游的行業產能擴張卻并不匹配。大量新增產能的集中釋放導致了PTA行業景氣指數迅速下滑，PTA市場價格從去年2月份1.18萬元（噸價，下同）的高位一路下跌，到今年6月中旬進入低谷，跌至7000元。盡管此后PTA開始強勢反彈，8月份受臺風等因素刺激，價格又小幅上揚，8月中旬達到7900元，但PTA目前仍處于虧損狀態，約虧損400元。

由于今年以來PTA行業持續虧損，新增產能大多推遲投產，目前僅有BP珠海年產20萬噸和遠東石化年產140萬噸項目投產。隨著三季度黃金季節的來臨，后續新增產能將陸續釋放，屆時PTA產能過剩局面將進一步加劇。

原料PX貨緊價揚

6月份至今，盡管PTA反彈了約900元，但其原料PX上漲更加強烈。PX外盤從6月初至今，上漲了約240美元，換算成人民幣約1800元。原料PX高位運行吞噬了PTA的盈利空間。而且，PX產能擴張速度遠低于PTA產能擴張，這也導致PX市場供應短缺，更助推其價格上行。

近年來，國內民眾對PX項目普遍質疑和抵觸，PX項目發展很不順利。2011年，我國PX總年產能約826萬噸，有分析認為2012年國內新增年產能145萬噸。然而，截至8月中旬，國內PX并沒有新增產能投產。騰龍石化年產80萬噸PX裝置據說將在10月份投產，而四川石化的年產65萬噸裝置年內是否投產還是未知數。

隨著我國PTA產能連續擴大，今年以來，國內PX進口量大幅攀升，2012年上半年，我國累計進口PX296.1萬噸，同比增加32.05%。隨著下半年PTA產能的集中釋放，未來PX供應更將逐步偏緊。

近期多套PX裝置意外停車，加劇了市場供應緊張。7月20日，韓國三星道達爾年產70萬噸裝置停車一周；日本吉坤日礦日石能源公司意外停車使PX裝置原料出現短缺。同時，國內福佳大化年產70萬噸PX裝置6月底非計劃停車，烏魯木齊石化年產100萬噸裝置自7月13日停車檢修20天。

盡管PX價格的上漲也會對PTA價格產生支撐，但產能過剩阻礙了PTA的成本轉嫁能力，只能使PTA生產利潤受壓，長期處于虧損狀態。

下游紡織出口受阻

上游PX擴張受阻，下游聚酯行業產能擴張也不匹配。據悉，2012年國內聚酯行業計劃新增年產能約500萬噸，但截至8月中旬，僅投產了100多萬噸，遠低于預期。聚酯產能的增速遠低于PAT的產能增速。

同時，由于歐債危機等全球經濟放緩的不利因素影響，導致國內紡織服裝出口大幅下降。國內經濟下行、樓市調控等因素也產生了一定影響，聚酯企業開工率普遍不高，僅有75%左右。盡管秋冬季節是紡織原料的傳統消費旺季，8月份以來，聚酯企業的開工率也普遍提高，但聚酯行業的需求回暖依然不如預期。

業內人士認為，由于消費低迷，轉嫁能力差，聚酯市場后市仍不樂觀，因此，PTA要實現良好的盈利尚需時日。