中國鋁業在上游煤炭資源領域最大的一次海外并購可能面臨擱淺。

外媒昨天援引被收購方南戈壁資源有限公司(01878.HK，下稱“南戈壁”)首席執行官亞歷克斯·莫利努(AlexMolyneux)的話稱，由于政治原因，中鋁可能會放棄這項收購。

受此消息影響，南戈壁股價昨天暴跌13.66%至25.6港元。但該公司發布公告稱，公司并不知曉股價下跌的任何原因。

中國鋁業公司一位內部人士昨天告訴《第一財經日報》，公司并沒有表達過放棄的說法，至少目前沒有，一切都在按照程序走，“主要是蒙古國那邊政策多變。”

成功收購可能性甚微

外媒援引莫利努的話稱：“蒙古國政府近期作出種種舉動以阻撓這宗交易，令這次收購不可能再繼續下去，已經是百分百清楚的。”

南戈壁外部事務部副總裁大衛·巴特爾(DavidBartel)昨天在接受本報采訪時所給出的材料，印證了莫利努的上述說法。

中國鋁業于今年4月5日發布公告稱，擬出資不超過10億美元，要約收購南戈壁56%~60%的普通股股份，并稱已同南戈壁股東艾芬豪(IVN)訂立相關鎖定協議。

通過此項收購，中鋁將實現對南戈壁的控股，并進而獲得南戈壁在蒙古國境內四個煤炭項目的權益，包括著名的敖包特陶勒蓋(OvootTolgoi)煤礦。

但在6月14日，一名自稱南戈壁前高級工程師劉欣的人向多家投行、券商、咨詢公司發送郵件稱，南戈壁旗下的敖包特陶勒蓋煤礦“是一個騙局”。該郵件引用大量數據、圖表，稱敖包特陶勒蓋煤礦資源儲量造假。不過隨后被南戈壁公司否認。

對于此次虛報礦產儲量的指責是否會影響到這次并購，巴特爾不愿回答，稱“這點應該去問中鋁方面，因為這是他們的事兒”。

根據本報了解，盡管南戈壁否認敖包特陶勒蓋煤礦資源儲量造假，但是中鋁對此事件依然較為重視，不過這并不是影響此次并購的最核心因素，真正的阻礙是蒙古國政府對外資的態度。

此次舉報事件發生后，中鋁兩次推遲要約的時間，第二次推遲到9月4日。8月3日，中鋁在第二次推遲要約時間的公告中稱，需要額外的時間與蒙古國政府進行溝通，并進一步評估本交易的條款和條件。

外媒報道稱，莫利努表示中鋁已經超過1個月沒有與南戈壁方面作任何有意義的溝通。他個人認為，中鋁第二次延期交易，只為退出收購謀出路。

受困當地投資政策

昨日，巴特爾給本報提供了一份莫利努在南戈壁2012年第二季度財報發布會上的電話錄音。

在這次會議上，莫利努表示，自從4月蒙古國政府針對外來投資實施了新的法律，限制一些特定礦產的出口，“我們面對的是富有政治敵意的商業環境，要和四個層級、四類管理部門打交道，公司的運營變得非常困難。”受此影響，今年上半年，南戈壁收入為4860萬美元，同比下跌28%；凈收入340萬美元，同比下跌83%。

5月17日，蒙古國政府批準一項外商直接投資于一系列具有戰略重要性重點行業(包括礦產資源)的外商投資法。

在8月13日公布的二季報中，南戈壁稱，外商投資法的規定相當不清晰，且容許議會可于審批程序行使大量酌情權。倘外商持股超過資產的49%，且當時投資數額超7500萬美元，則須經議會審批。而倘外國企業有意收購戰略行業投資的三分之一或以上股份，無論任何建議投資數額，均須經內閣批準。

外媒報道稱，蒙古國6月的國家大呼拉爾選舉沒有產生絕對多數，令政局在隨后的幾周內存在不確定性，直到8月初，民主黨人阿勒坦呼雅格被任命為總理，這一狀態結束。值得注意的是，民主黨從人民黨手中接過政權后，礦業企業面臨的主要風險仍來自主張資源國有的立法者。

外界評論稱，除非新的聯合政府發出信號，支持外國投資者，無意于重新協商關鍵的合同或通過限制外資礦產所有權的法案，這些外資企業在承諾大規模投資于蒙古國時才不會心存疑慮。

不僅如此，南戈壁認為，中國煤炭市場目前疲弱的形勢對于上述不確定性也是雪上加霜。