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新能源領(lǐng)域股票價(jià)值獲重估

   2012-09-11 中華石化網(wǎng)新聞晚報(bào)

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國(guó)家發(fā)改委宣布自11日零時(shí)起,國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格每噸分別上調(diào)550元和540元。這是今年國(guó)內(nèi)油價(jià)第七次調(diào)整,也是今年第二次出現(xiàn)油價(jià)兩連漲。北京、上海、廣州等地93號(hào)汽油重新漲回“8元時(shí)代”。

對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言,對(duì)油價(jià)上漲預(yù)期可謂“幾家歡喜幾家愁”。業(yè)內(nèi)分析人士表示,油價(jià)上漲將利好石油、石化及新能源板塊,對(duì)航空、物流、汽車等產(chǎn)業(yè)則形成利空。

石油板塊走強(qiáng)

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)漲價(jià)窗口開啟,石油板塊個(gè)股昨日普遍走強(qiáng),龍宇燃油、東華能源、泰山石油、海默科技、惠博普等個(gè)股漲幅居前;“兩桶油”則走勢(shì)較為疲弱,中國(guó)石化、中國(guó)石油表現(xiàn)一般。

長(zhǎng)城證券石油化工行業(yè)分析師王剛認(rèn)為,中國(guó)國(guó)內(nèi)原油價(jià)格目前基本與國(guó)際市場(chǎng)接軌,在成本基本不變的情況下,中資石油公司的產(chǎn)品價(jià)格上漲,直接帶來的就是利潤(rùn)。中石油、中石化是壟斷國(guó)內(nèi)成品油冶煉市場(chǎng)的兩大集團(tuán)之一,油價(jià)的上漲對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)及股價(jià)表現(xiàn),有著絕對(duì)的支撐作用。

油價(jià)上漲還包括對(duì)煤炭、焦炭等傳統(tǒng)型能源的開采,甚至對(duì)風(fēng)能、太陽能和生物質(zhì)能等新能源的研發(fā)等產(chǎn)生影響。

不過,由于中海油煉油資產(chǎn)并不在上市公司,故此次調(diào)價(jià)對(duì)它沒有影響。對(duì)中石油和中石化而言,由于其原油開采和煉油資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同,故其調(diào)價(jià)的實(shí)際影響也大不相同。中石油85%以上原油可自給,成本除特別收益金會(huì)因原油價(jià)格上漲而增加,其它大部分是鎖定的。但對(duì)中石化而言,上調(diào)成品油價(jià)格后產(chǎn)生的收入雖大于中石油,但很大程度上要彌補(bǔ)原油價(jià)格上漲帶來的成本上漲,難以產(chǎn)生實(shí)際利潤(rùn),只能減少虧損幅度,對(duì)業(yè)績(jī)改善沒有太大影響。

刺激新能源股

對(duì)化工行業(yè),油價(jià)上漲與企業(yè)業(yè)績(jī)提升之間沒有必然的邏輯關(guān)系。不過,從歷史規(guī)律看,國(guó)際原油價(jià)格高的年份,中國(guó)石化類公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)也高,油價(jià)低時(shí)其利潤(rùn)也低。盡管油價(jià)上漲使煉油、石化企業(yè)成本上升,但往往成品油及石化產(chǎn)品與原油形成的價(jià)差不僅不會(huì)縮小反而會(huì)擴(kuò)大,這說明化工行業(yè)轉(zhuǎn)移成本的能力較強(qiáng)。所以,油價(jià)上漲會(huì)對(duì)中石化、上海石化等化工類企業(yè)的股價(jià)起到正面效果。

油價(jià)上漲對(duì)能源行業(yè)的影響,主要體現(xiàn)在能源替代方面,但這種影響只有在油價(jià)長(zhǎng)期處于高位時(shí)才明顯。就煤炭行業(yè)來說,油價(jià)的上漲由于替代關(guān)系,往往引起煤炭?jī)r(jià)格上漲,所以煤炭類公司會(huì)受益。就電力行業(yè)來說,石油價(jià)格和煤炭?jī)r(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)的發(fā)電成本上漲,會(huì)壓縮發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)。

對(duì)新能源領(lǐng)域的股票來說,油價(jià)上漲可能帶來一些正面刺激,科力遠(yuǎn)、佛塑股份、中炬高新、西藏礦業(yè)、中通客車等或有不俗的股價(jià)表現(xiàn)。

利空交通運(yùn)輸

成品油漲價(jià)將利空航空、物流、公共交通、出租車行業(yè);對(duì)汽車制造、高速公路行業(yè)來說,則中性偏空。

中投證券一位行業(yè)分析師說,油價(jià)上調(diào)對(duì)航空業(yè)的影響取決于以下因素:一是油價(jià)上漲幅度;另一是交通運(yùn)輸業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力。航空業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,希望將油價(jià)上漲而增加的成本全部轉(zhuǎn)嫁出去較困難。

對(duì)于交通運(yùn)輸行業(yè),油價(jià)上漲對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生的負(fù)面影響較大。其中,對(duì)幾家公路股的影響較小,但對(duì)幾家航空公司將產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。現(xiàn)在,燃油成本占航空公司成本的30%左右,由于航空業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和較低的客座率,航空公司很難將燃油成本轉(zhuǎn)嫁給乘客。一旦油價(jià)持續(xù)保持高位運(yùn)行,航空公司的業(yè)績(jī)及股價(jià)肯定會(huì)遭到打壓。

油價(jià)上漲將顯著提高擁有汽車的成本,所以當(dāng)油價(jià)上漲或被預(yù)期上漲時(shí),油價(jià)成了消費(fèi)者購買汽車所考慮的重要因素。尤其是在中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈的汽車市場(chǎng)上,高油價(jià)將成為汽車需求的重大阻礙因素。

 
 
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