南風化工（000737）16日晚發布公告稱該公司控股股東中鹽運城鹽化集團將其持有的3000萬股份質押給晉商銀行，占公司股份總數的5.47%，至此，中鹽運化已累計質押了其持有南風化工一半以上的股份。

中鹽運化持有南風化工1.4億股，占公司股份總數的25.69%。2011年10月，中鹽運化曾其所持有的南風化工4000萬股質押給上海浦東發展銀行太原分行，質押期自2011年10月21日起，截至到目前并未解押。加上該公司此次質押的股份，中鹽運化累計質押其持有的南風化工7000萬股，占其所持有總股份的12.76%。分析人士指出，在上市公司中，半數股權抵押出去的現象并不常見，除非控股股東的出現資金問題或急于用錢。

值得注意的是，在中鹽運化累計質押了南風化工12.76%股權之前，今年6月份，南風化工剛把控股子公司江蘇南風轉讓給中鹽運化的控股股東中國鹽業總公司（以下簡稱：中鹽），股權轉讓價格為5.02億元。

資料顯示，中鹽2011年營業收入為290億元，但凈利潤僅為6.78億元，5.02億元的股權轉讓價占用了中鹽2011年逾7成的收益。雖然不知中鹽運化是否對此次收購股權給出資金支持，不過中鹽支付如此巨款后，有可能無力在資金上支援中鹽運化了。

而在南風化工方面獲得了這近5億元的巨款后，曾表示有利于降低公司財務成本和改善財務狀況。然而，翻開南風化工的資產負債表，記者發現該項進款遠遠不能滿足南風化工對資金的需要。

南風化工2012年中報顯示，1月至6月份，該公司資產總計41億元，負債總計37億元，資產負債率近90%，其中，該公司短期負債達12.6億元，應付票據4.9億元，應付賬款達6.1億元，而該公司2012年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤僅有736.6萬元。