近年來石油等初級產(chǎn)品市場價(jià)格頻繁波動(dòng),國際原油價(jià)格17日在美國出現(xiàn)了罕見大跌,黃金、白銀等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也隨之走低。聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議18日發(fā)表的一份報(bào)告指出,這種異乎尋常的波動(dòng)性已不能用傳統(tǒng)的供求關(guān)系來解釋,而是與初級產(chǎn)品市場日趨“金融化”和投機(jī)行為泛濫有關(guān)。
紐約商交所原油期價(jià)格貨17日大幅下挫,一度在短時(shí)間內(nèi)下跌超過3美元,成交量急劇放大,尾盤結(jié)算價(jià)跌2.38美元,至每桶96.62美元,跌幅2.4%,為一周以來最低價(jià)。
今年前三個(gè)季度,國際市場的石油價(jià)格先后經(jīng)歷了升、降、再升的有如過山車似的跌宕起伏,最近幾周,油價(jià)同樣出現(xiàn)了暴漲暴跌的動(dòng)蕩趨勢。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議指出,人們往往用發(fā)展中大國需求增加、惡劣的天氣條件、出口限制、戰(zhàn)爭等影響供求關(guān)系的因素來解釋價(jià)格的波動(dòng),但越來越多的證據(jù)顯示,金融投資者的投機(jī)行為才是左右市場價(jià)格的主因。
貿(mào)發(fā)會(huì)議指出,上世紀(jì)90年代,金融投資者在初級產(chǎn)品市場參與比例不足25%,目前已增至85%以上;由投資者管理的初級產(chǎn)品資產(chǎn)從上世紀(jì)末不足100億美元增加到了2011年的4500億美元;在交易所交易的初級產(chǎn)品衍生品交易量比實(shí)際產(chǎn)量高出20至30倍。
隨著金融投資者的大量涌入,初級產(chǎn)品市場與金融市場呈現(xiàn)出高度緊密的關(guān)聯(lián)性以及由此產(chǎn)生的劇烈波動(dòng)性,已經(jīng)無法正常體現(xiàn)供求關(guān)系,從而影響到資源的配置和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作。
貿(mào)發(fā)會(huì)議建議,各國可通過提高實(shí)體市場的交易透明度、加強(qiáng)對金融投資者的監(jiān)管、引入交易稅制度等提高投機(jī)成本,限制投機(jī)行為,穩(wěn)定石油等重要初級產(chǎn)品的價(jià)格。
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