25日，為期三年的美國對華輪胎特保措施到期，這意味著不但國內輪胎行業終于熬到了苦盡甘來的一天，上游原料天然橡膠也等到了揚眉吐氣的一刻。而在輪胎出口有望恢復的預期下，自今年9月以來，國內輪胎企業開工率顯著提高，采購力度的擴大推動國際天膠價格觸底企穩，并展開反彈行情。截至25日，東京工業品交易所（TOCOM）橡膠期價9月累計漲幅達16.32%，而滬膠1301合約漲幅也接近11%。

三年前，奧巴馬政府以中國輪胎擾亂美國市場為由，發起了針對中國乘用車和輕型卡車輪胎的連續三年征收35%，30%和25%的懲罰性關稅。受此影響，2009年10月美國從中國進口的輪胎數量同比驟降50.4%、環比大幅下滑63.3%，當年第四季度進口量萎縮了40.1%。此后，2010年和2011年美國從中國進口的輪胎數量下滑幅度分別達到21.4%、16.1%，雖然在2012年上半年進口量有所恢復，但由于對比基數不斷縮小，絕對進口數量比2008年金融危機時仍下降了四成左右。由此可見“特保案”對中國輪胎出口造成了巨大的沖擊。

隨著三年“高關稅”時代結束，以及面對國內新車銷量增速下滑的現實環境，美國這一巨大的汽車消費市場重新向中國輪胎出口企業敞開懷抱，無疑給國內輪胎業帶來了重大的商機。

今年以來，美國新車銷售表現明顯優于中國和歐盟。據統計，今年前8個月，美國輕型車銷量累計達971.12萬輛，同比大幅增長14.7%。同期，中國與歐盟的新車銷量增速分別為4.1%和-6.6%。如果按照年化銷售預測，今年全年美國新車總銷量有望達到1440萬輛，同比增長12.5%。因此，伴隨著“車輪上的國家”美國車市恢復活力，并再次向中國開放市場，巨大的外部需求刺激有望增加國內輪胎產銷量，進而加快海外膠源采購，有助于提高全球天膠去庫存速度。

據了解，受全球經濟疲軟和輪胎特保案的影響，今年以來，消費國和產膠國的天膠庫存均居高不下。天膠生產國協會預計，截至9月底，三大產膠國泰國、印尼和馬來西亞天膠庫存量合計將達647萬噸，較去年同期的494.1萬噸增長31%。而中國消費市場雖經歷了“金九”需求旺季，但未見明顯去庫存跡象。截至8月末，青島保稅區橡膠總量為25.16萬噸，到了9月末，庫存總量不減反增至25.70萬噸，其中天膠增量均高于復合膠和合成膠的增量。因此我們預計，隨著特保案負面影響的淡化，國產輪胎出口的恢復有望帶動天膠在“銀十”加快去庫存的節奏，并有利于國際天膠價格重獲市場支撐。