瑞銀證券在27日發布報告預計2012-2014年我國煤價將維持低位，原因是長期需求增長放緩以及大型煤炭廠商的產量持續增長。
對秦皇島煤炭價格的預測為，2012年到2014年的年均價分別為720元/噸、700元/噸和720元/噸，同比增速分別為-12%、-3%和3%。
從需求來看，瑞銀預計由于電力需求疲弱、水電量增長，2012年煤電發電量將同比減少0.6%，2013年則同比增長7.1%，長期增長率為5%-6%，遠低于2010-2011年13%以上的同比增幅。
與此同時，煤炭產量卻在持續增長。瑞銀證券認為，大型煤炭廠商不會削減產量，因為當前的現貨價仍然遠高于可變成本。隨著行業整合告一段落、煤礦重新開始投產，山西省的煤炭產量將在未來兩年內保持穩定增長。另外，由于地方政府將經濟增長和穩定就業作為首要目標，削減產量也很難實現。
被關停的煤礦主要是送出困難且煤質較差的內蒙、陜西的小煤礦，其產出煤炭一般都投向本地市場，對于海運市場影響有限。因此，瑞銀認為，煤炭減產只會有助于形成價格底線，只有需求復蘇才會推高價格。
