7月份以來，國內煤焦油市場結束了3個多月的連續走軟，迎來了一輪持續拉升行情。9月份，高溫煤焦油國內主流價達到2600～2700元（噸價，下同），高端價達到了2800元，環比漲幅6%；中溫煤焦油國內主流價2400～2600元，高端價達3000元，環比漲幅14%；低溫輕質煤焦油主流成交價達到3600～3800元，環比漲幅超過15%。整個系列產品走出了一個單邊上揚行情，并且成交量同步放大。

究其原因，除消費旺季帶動外，焦化企業持續減產、深加工企業短期開工率提升、原油市場連續回暖等因素仍是驅動此輪上揚行情的主動力。

——焦化企業持續減產致使貨緊價揚由于焦炭行情持續低迷，各地焦化企業處于虧損狀態，其開工率較前期繼續下降，特別是華東、華北等前期開工率較高的地區，開工率普遍明顯降低。據統計，7月份焦炭產量較上月減少233萬噸，環比跌幅為7%，并且8～9月份仍是一個下降趨勢。據了解，目前山東、江蘇、安徽等地焦化廠開工率已下降至40%；河北整體開工率已不足50%，山西整體開工率在40%以下，西南、西北地區開工率稍高，多保持在60%，中南地區開工率在50%，東北地區整體開工率在50%。國內焦化企業的低開工率造成高溫煤焦油產量進一步下降，8月份環比產量繼續下降5.6%，貨源供應不足，是形成此輪回暖行情的主要原因之一。

——深加工企業短期開工率提升采購量加大據統計，7月份國內90家深加工企業綜合開工率環比上升6%以上，加大了對煤焦油的采購量。同時，因為6月份市場的低谷，各焦化企業煤焦油開工率也大幅下降，企業庫存降至低位，在7月份短期需求量大幅增長而社會庫存低位的背景下，貨緊價漲也就成了市場規律的體現。另外，7～8月份本就是煤焦油消費旺季，一些加工企業和貿易商較前期備貨心理增強，焦化企業的大部分庫存向貿易商或深加工企業轉移，也是推動行情連續上揚的主要動力。

——原油連續回暖推漲中低溫煤焦油行情7月份以來，國際原油市場連續上揚，導致國內汽柴油上調價格，調和油、燃料油、船舶油等油品市場全面回漲，拉升中低溫煤焦油市場持續上揚。另外受鋼鐵需求下滑影響，蘭炭廠家開工率持續下降，加之工程站鋪油季節來臨連帶公路攪拌站工程需求增長，推漲了中溫煤焦油價格。據了解，始終低于高溫煤焦油市場的中溫煤焦油甚至在此輪行情中出現逆反，國內部分地區中溫煤焦油反而高于高溫煤焦油200元，這也是今年以來的首次逆反行情，同時也對高溫煤焦油形成了一定的利好支撐。

但是，據市場一線信息表明，9月底開始市場已明顯動力不足，如部分地區高、中、低溫煤焦油同步小幅回落，成交量也有所萎縮。國慶長假過后，煤焦油市場調整壓力逐步加大，陜西、山東等地的高、中、低溫煤焦油均有100元左右的下調，個別企業仍有再度下調定價計劃，市場整理已進入實質性階段。

隨著天氣的降溫，季節性需求有所下降，煤焦油市場的階段性反彈可能會告一段落。宏觀面上的不確定因素仍然存在，若美國聯合各國釋放原油儲備，不排除布倫特油價下跌調整的可能，這也是近期原油徘徊在90美元/桶的主要原因之一。加之國內高溫煤焦油下游工業萘、蒽油、洗油、炭黑等行業需求仍沒有真正啟動。另外，從走勢曲線上來看，技術性調整要求已開始顯現。

從市場實際操作方面顯示，因前期上漲過快，風險積聚非常明顯，部分地區也出現了走軟跡象。特別是貿易商的觀望心態加大，庫存清空是近期貿易商的主流思想，不排除短時間內出現有價無市的現象。上述情況綜合限制了行情的繼續看漲，預計國內煤焦油后市或再迎調整。