昨日(10月30日)，中國神華發布了三季度財報，廣東陽江喜之郎果凍制造有限公司(以下簡稱喜之郎)以其持股比例0.09%位居中國神華第十大流通股股東。據估計，喜之郎為此投資超3.15億元。此前，在中國神華半年報中，股東中還未有喜之郎的身影。這說明，喜之郎是在第三季度時開始持有中國神華的股票的，而這也是煤炭行業出現需求轉暖的時段。

值得注意的是，在煤價逐漸走低的大環境中，中國神華的三季度業績鮮有亮點。財報表示，其凈利潤約113.7億元，同比下降了8%，業績相較于其他煤企穩定。

據記者查閱資料顯示，喜之郎成立于1993年，擁有“喜之郎”、“優樂美”兩個中國馳名商標和“美好時光”廣東省著名商標，是目前全球最大的果凍布丁專業生產和銷售企業。

這兩個業務上沒有關聯的企業現在卻在股權上有了聯系，喜之郎投資煤炭行業的行為令人費解。記者隨后帶著這個問題致電喜之郎，被告知領導開會無法接受采訪。

“喜之郎投資中國神華有利于企業長期的健康穩定發展。”中投顧問食品行業研究員梁銘宣認為，一方面，中國神華是國內實力最雄厚的煤炭企業，在煤炭行業兼并重組的浪潮中，神華集團較易“占得先機”，喜之郎投資神華股票是明智之舉；另一方面，喜之郎投資煤炭上市公司的做法能夠為其分擔諸多市場風險。

長期研究快消行業的專家李志起向記者表示，“喜之郎主營的業務果凍和奶茶，都是高度競爭激烈的市場。”李志起認為，雖然喜之郎的原始積累完成了，但是生存和競爭壓力大。如今，果凍業務處于緩慢增長甚至有了萎縮的跡象。若現在在本行業中加大投資，擴大產能，喜之郎的生存空間以及擴張范圍都很有限。

據李志起介紹，在整個消費品行業，毛利率必須在30%以上才有利潤空間。而喜之郎果凍行業的毛利率估計只有20%，而旗下的奶茶優樂美，由于與香飄飄競爭激烈，其奶茶制作成本也頗高，因此奶茶的毛利率也無法高過30%。

“天花板效應的出現，使得喜之郎開始尋找轉型。喜之郎從以前的一條腿走路，即過去制作食品和快消品，到現在兩條腿走路，即兼顧往上游業務延展，穩定盈利。”李志起向記者表示，現在的民營企業，從輕資產模式向重資產模式轉型已成趨勢，“從過去的消費性業務向資源性業務轉型，化解其終端市場上過度競爭激烈打壓的格局，才能尋找突圍的方向”。