美國(guó)投資銀行Young&Partners最新報(bào)告顯示，今年下半年，全球化工行業(yè)并購(gòu)交易活動(dòng)將重拾升勢(shì)。Young&Partners公司董事長(zhǎng)Peter Young表示：“截至上半年，全球化工行業(yè)已經(jīng)宣布但還沒(méi)有完成的并購(gòu)交易數(shù)量為23起，總價(jià)值達(dá)到177億美元。而2013年底時(shí)這個(gè)數(shù)字僅為133億美元。這預(yù)示著下半年全球化工并購(gòu)交易活性將增強(qiáng)。

　　眾多案件只差一步

　　這些已經(jīng)宣布但沒(méi)有完成的并購(gòu)交易包括美國(guó)PPG工業(yè)公司計(jì)劃斥資23億美元收購(gòu)墨西哥建筑和工業(yè)涂料公司Consorcio Comex。Consorcio Comex總部位于墨西哥城，生產(chǎn)涂料及其相關(guān)產(chǎn)品。該公司2013年的銷售額為10億美元左右。其他并購(gòu)交易還有芬蘭凱米拉公司斥資1.53億歐元(約合2.05億美元)收購(gòu)荷蘭阿克蘇諾貝爾公司旗下紙化學(xué)品資產(chǎn);私募股權(quán)公司CCMP資本顧問(wèn)公司斥資8.9億美元收購(gòu)比利時(shí)索爾維旗下硫酸業(yè)務(wù)Eco Services公司;美國(guó)雅保公司斥資62 億美元收購(gòu)洛克伍德控股公司等。

　　Peter Young 補(bǔ)充道：“此外，還有一些大型的并購(gòu)交易已經(jīng)宣布，但是受監(jiān)管層批復(fù)或其他原因影響，上半年沒(méi)有按期完成， 也將在下半年完成。”美國(guó)亨斯邁公司收購(gòu)洛克伍德控股公司旗下鈦白粉業(yè)務(wù)的交易就是受到歐洲監(jiān)管部門的影響而推遲。亨斯邁收購(gòu)洛克伍德控股公司鈦白粉業(yè)務(wù)是去年9 月宣布的，原計(jì)劃今年上半年完成。該交易涉及11 億美元現(xiàn)金和2.25 億美元的養(yǎng)老金債務(wù)。此次收購(gòu)將使亨斯邁成為僅次于杜邦的世界第二大鈦白粉生產(chǎn)商，擁有全球產(chǎn)能的16%。亨斯邁計(jì)劃在交易完成后的兩年內(nèi)，將新合并的顏料業(yè)務(wù)進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO) 交易上市。

　　對(duì)此，Peter Young 表示：“雖然已經(jīng)宣布的并購(gòu)交易中有一部分或許不可能在2014 年完成，但是我們認(rèn)為多數(shù)交易將在今年內(nèi)完成， 這將令今年下半年化工并購(gòu)交易市場(chǎng)活性增強(qiáng)。”

　　特大型并購(gòu)案缺失

　　Young&Partners 公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全球化工行業(yè)共完成37 起并購(gòu)交易價(jià)值超過(guò)2500 萬(wàn)美元的大宗易，總價(jià)值達(dá)150 億美元。而2013 年全年，全球化工行業(yè)共完成83 起大宗交易，總價(jià)值310 億美元。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前，全球化工并購(gòu)交易非常強(qiáng)勁，令業(yè)務(wù)賣家受益。這主要受到市場(chǎng)處于周期性高峰以及金融買家能夠以非常低的利率借到資金進(jìn)行業(yè)務(wù)并購(gòu)等因素的影響。盡管估值較高，且并購(gòu)活性增強(qiáng)，今年全球化工并購(gòu)交易市場(chǎng)還是不太可能達(dá)到2011 年創(chuàng)下的紀(jì)錄。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2011 年全球化工并購(gòu)交易市場(chǎng)總交易額達(dá)到820 億美元。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前表現(xiàn)強(qiáng)勁的全球化工并購(gòu)交易市場(chǎng)唯一缺失的是交易額達(dá)到50 億美元或以上的特大型并購(gòu)交易。這主要是受到投資者擔(dān)憂全球地緣政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響。此外，高股票市值令投資者很難收購(gòu)公開(kāi)上市的大型化工公司。

　　Peter Young 指出，另一個(gè)限制全球化工并購(gòu)市場(chǎng)的因素是當(dāng)前越來(lái)越多的化工企業(yè)采取業(yè)務(wù)剝離的方式，而不是資產(chǎn)出售的方式，比如富美實(shí)公司和杜邦。富美實(shí)公司正在分割成為兩家公司，其中一家包括農(nóng)業(yè)、健康和營(yíng)養(yǎng)資產(chǎn)，另一家包括蘇打灰和鋰業(yè)務(wù)。杜邦正計(jì)劃剝離旗下性能化學(xué)品業(yè)務(wù)，主要是鈦白粉。

　　私募股權(quán)表現(xiàn)活躍Young & Partners 公司表示，全球化工并購(gòu)交易市場(chǎng)中，私募股權(quán)公司繼續(xù)非常活躍。不過(guò)，成交額所占份額有所減少。2014 年上半年，私募股權(quán)公司參與完成的化工并購(gòu)交易數(shù)量占到市場(chǎng)份額的21.6%，但是交易額只占到18.4%。

　　Peter Young 表示：“私募股權(quán)公司擁有大量的股權(quán)資本，同時(shí)可以獲得利率非常低的債務(wù)。作為買家，他們?cè)诓①?gòu)交易市場(chǎng)中有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，這些條件令私募股權(quán)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，經(jīng)常性地出現(xiàn)私募股權(quán)公司之間為收購(gòu)?fù)毁Y產(chǎn)而互相殘殺，導(dǎo)致并購(gòu)報(bào)價(jià)大幅上升。”此外，市場(chǎng)擔(dān)憂，如果戰(zhàn)略買家沒(méi)有興趣接盤或者化工業(yè)務(wù)IPO 繼續(xù)稀少的話，這些私募股權(quán)公司如何才能出售收購(gòu)的資產(chǎn)。

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