煤炭是國(guó)家能源的主要來(lái)源之一，煤炭行業(yè)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)。但在碳排放和環(huán)保的壓力下，煤炭需求量逐漸下降，煤炭行業(yè)遭遇著持續(xù)的挑戰(zhàn)。

“季節(jié)需求+政策調(diào)控”對(duì)沖行業(yè)“冰點(diǎn)”

自2012年以來(lái)，我國(guó)煤炭行業(yè)整體陷入了產(chǎn)能過(guò)剩、下游需求不足的窘?jīng)r中，這是導(dǎo)致煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因。同時(shí)，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增速不斷放緩，更是加劇了煤炭企業(yè)的壓力。

數(shù)據(jù)顯示，煤炭行業(yè)中實(shí)力較強(qiáng)的31家上市煤企發(fā)布的2015年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年虧損的公司有14家，虧損面為44%。而被稱(chēng)為煤炭行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的中國(guó)神華，于今年5月開(kāi)始限產(chǎn)，并于今年7月連續(xù)兩次發(fā)布銷(xiāo)售方案，做出降價(jià)措施試圖扭轉(zhuǎn)不利局面。

煤炭作為國(guó)家以及地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要貢獻(xiàn)者，如何度過(guò)嚴(yán)冬以謀求新的發(fā)展，成為國(guó)家和煤企亟需解決的問(wèn)題。

可喜的是，隨著季節(jié)性需求和政策調(diào)控，煤炭行業(yè)回暖在即。2014年全年，全國(guó)原煤產(chǎn)量大約為38.7億噸，提供了約65%的一次能源和75%以上的電力。中國(guó)煤炭行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王顯政，在“2015年中國(guó)國(guó)際能源峰會(huì)”中曾表示，“我國(guó)的一次能源中90%是煤，其資源的可靠性、價(jià)格的低廉性和燃燒可潔凈性決定了我國(guó)多種能源發(fā)展的方針，短期內(nèi)是不會(huì)改變的，也是改變不了的。”

據(jù)測(cè)算，近5年來(lái)，煤炭生產(chǎn)和利用對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和增量的貢獻(xiàn)率分別是15%和18%，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展提供了可靠地能源保障。可見(jiàn)，煤炭仍是我國(guó)目前最重要的一次能源，并且在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變。

雖然在2015年上半年，煤炭行業(yè)持續(xù)低迷。但是迎來(lái)秋天，火電需求的回升將會(huì)帶動(dòng)煤價(jià)的反彈，這取決于煤炭的“季節(jié)性”，第四季度需求端將會(huì)給煤炭行業(yè)帶來(lái)第一波回暖機(jī)遇。同時(shí)，從長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭行業(yè)的可靠性將會(huì)帶動(dòng)其持續(xù)上升。

面對(duì)全行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)家采取了多項(xiàng)行政措施，對(duì)煤企提出了減產(chǎn)、限產(chǎn)甚至停產(chǎn)的要求。同時(shí)，進(jìn)一步建立健全淘汰退出機(jī)制，通過(guò)政策手段控制產(chǎn)能，關(guān)閉部分中小煤礦，對(duì)違法違規(guī)的煤炭加大治理力度，讓優(yōu)質(zhì)的煤企有更廣闊的發(fā)展空間。提高煤炭加工轉(zhuǎn)化水平，加快煤炭由單一燃料向原料和燃料并重的轉(zhuǎn)變。多管齊下以擺脫行業(yè)窘境。

長(zhǎng)江證券在行業(yè)研究報(bào)告中表示，雖然煤炭行業(yè)受長(zhǎng)周期壓制，但最近央行雙降，財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)銷(xiāo)售改善有望帶動(dòng)投資企穩(wěn)，總體在今年的第四季度需求端大概率回暖。

積極轉(zhuǎn)型與改革煤企突圍路徑

目前，無(wú)論是國(guó)家層面或是煤企自身而言，都在為了突破困境而尋求改變，中央及地方政府都曾發(fā)布促進(jìn)煤企發(fā)展的相關(guān)政策。尤其在國(guó)企改革的大背景下，各大煤企紛紛開(kāi)始謀求出路。有一些企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始了對(duì)自身的提高和改變，并取得一定的成效。如盤(pán)江股份、中煤能源、陽(yáng)泉煤業(yè)等。

其中，盤(pán)江集團(tuán)作為貴州國(guó)企改革的領(lǐng)頭羊，積極響應(yīng)中央的號(hào)召，一直走在貴州國(guó)企改革的前列，成為了業(yè)務(wù)重組優(yōu)質(zhì)平臺(tái)。而盤(pán)江股份作為集團(tuán)能源業(yè)務(wù)板塊唯一的上市公司平臺(tái)，在充分利用其自身融資平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、延伸產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，積極的向外輸出管理和技術(shù)儲(chǔ)備，吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，大大提升了市占率，是最具有典范效應(yīng)的企業(yè)之一。

今年8月，盤(pán)江股份發(fā)布了定增方案，開(kāi)始了國(guó)企改革深化的第二步，將募集資金約49億元，用于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，布局煤層氣及“采煤采氣一體化”的綜合化產(chǎn)業(yè)格局，這將會(huì)大大節(jié)約公司的成本，并開(kāi)拓新的利潤(rùn)空間。招商證券在最新出具的研報(bào)中表示，盤(pán)江股份具有很大的潛力，其股價(jià)此后三年至少能有翻倍的空間。

另外，我國(guó)最大的煤炭企業(yè)中國(guó)神華也提出了要以煤炭清潔化為核心，致力于建設(shè)世界一流的清潔能源供應(yīng)商作為轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，近年來(lái)持續(xù)加大了對(duì)電力領(lǐng)域的投資，繼續(xù)向下游發(fā)展，加大發(fā)展清潔發(fā)電業(yè)務(wù)，以拓展煤市場(chǎng)。

雖然當(dāng)前煤炭行業(yè)持續(xù)低迷，但是整體發(fā)展?jié)摿^大，形勢(shì)向好。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，國(guó)企改革、上市公司兼并重組和行業(yè)產(chǎn)能出清將是煤炭行業(yè)長(zhǎng)周期見(jiàn)底的必經(jīng)之路，隨著相關(guān)政策的出臺(tái)，預(yù)計(jì)可能逐漸升溫。