缺少“控產量”調控措施的支撐，煤價不復去年同期神勇，淡季特征明顯。

18日，最新一期汾渭能源CCI動力煤指數顯示，CCI5500下跌3元收于574元，CCI5000指數下跌2元險收500元大關。就在前一天，最新一期環渤海動力煤指數發布，收于593元/噸。目前5500大卡動力煤現貨價格已低于環渤海動力煤指數40元/噸左右。

而在這種平淡之下，記者采訪了解到，除了繼續去產能外，煤炭行業供給側改革工作重點逐漸轉向了行業兼并重組和去杠桿，許多變化正在悄然醞釀中。

環渤海動力煤指數連續陰跌，除了老生常談的原因，諸如下游采購節奏逐漸放緩、看空后市煤價等，新的理由指向了煤炭產量恢復性上漲。最新統計數據顯示，2017年4月，原煤產量2.9億噸，同比增長9.9%;日均生產982萬噸，比3月份增加15萬噸。1-4月份，原煤產量11.1億噸，同比增長2.5%。原煤產量增速較快，主要是因為去年同期原煤產量較低，與3月份日均相比僅增長1.5%。產地集中度提高。

此前，國家發改委相關負責人表示，2017年已沒有必要再大范圍實施煤礦減量化生產措施。國家能源局發布的《2017年能源工作指導意見》提出，2017年原煤產量目標為36.5億噸，較2016年增長2億噸左右。

煤炭行業研究人士接受記者采訪時表示，目前的煤市完全在預料之中，而且相關部門希望煤炭價格進一步回歸至綠色合理區間，減輕下游電廠的壓力。

近日下發的《2017煤炭去產能實施方案》再度確認，2017年退出煤炭產能1.5億噸以上，實現煤炭總量、區域、品種和需求基本平衡，并提出，加快推進兼并重組、轉型升級，實現產業布局進一步優化。

近日，保利能源官網發布了《致保利能源公司全體人員的公開信》，則正式揭開了今年煤企兼并重組的大幕。該公開信明確了將保利能源整體劃轉至中煤集團旗下。此前，國投公司已將新集能源(4.070, -0.03, -0.73%)(原國投新集)劃轉至中煤集團。

煤炭行業分析人士認為，自從去年中國國新、誠通集團、中煤集團、神華集團出資組建的中央企業煤炭資產管理平臺公司即國源煤炭資產管理有限公司(下稱“國源公司”)成立運行，就意味著非專業涉煤央企將逐步退出煤炭產業。種種跡象表明，相關煤炭資源整合重擔主要落在中煤集團身上，與相關政策文件提出的提高行業集中度、打造特大型煤炭集團的精神相契合。

最近有報道稱，煤炭、發電、核電央企或開展大規模跨界重組，雖然部分當事方否認了傳聞，但上證報記者從多位業內人士處了解到，相關合并重組設想并非沒有實現的可能。以神華為例，近年來多次提出要從世界最大的煤炭供應商向世界一流的清潔能源供應商、清潔能源技術方案提供商轉型，到2030年的戰略目標是要成為令人尊敬的國際清潔能源巨頭，核能技術、風能、太陽能(12.430, -0.05, -0.40%)新能源技術均列入了該集團的戰略性新興產業培育與發展目標。有評論認為，神華若能與相關央企整合，則將有助于實現其戰略目標。

就在涉煤央企開展兼并重組的同時，地方煤企忙著降杠桿。

5月15日，山西焦煤集團公司宣布首批20億元降本增效基金到位，標志著山西省首單市場化債轉股項目正式落地。預計山西焦煤集團整體資產負債率可降低4.5個百分點。

此外，山西省國資委、晉城無煙煤礦業集團、潞安礦業集團、建設銀行(6.070, 0.02, 0.33%)山西省分行簽訂了200億元的《市場化債轉股框架合作協議》。陽煤集團與交通銀行(5.920, -0.03, -0.50%)山西省分行正式簽訂市場化債轉股合作協議，擬設立總規模原則上為100億元的“債轉股”基金。

而在去年底，陜煤化集團就與陜西金資和北京銀行(8.680, -0.09, -1.03%)西安分行，聯合成立債轉股合資公司。首筆100億元債轉股資金，將對陜煤化集團全資子公司陜西陜煤榆北煤業有限公司進行債轉股。

相比上述企業完成債轉股，四川最大國有煤炭企業四川煤炭產業集團則是捉襟見肘。5月15日，該集團發布公告稱，到期的一筆5億元中期票據，只能支付2970萬元利息款，無法兌付5億元本金。據統計，這已是該集團12個月內第三次在債券市場違約。

煤炭行業人士認為，雖然去年以來煤價經歷了一波上漲，但是并未明顯改善煤炭企業的債務負擔，資金壓力仍然很大。雖然地方上對于煤企兼并重組亦有規劃，從實踐來看推動難度不小。