看待目前的低油價，需要正視石油的兩個基本屬性。第一，石油是一種國際性期貨商品，其價格受多方面因素影響，但根本上取決于市場的供求關系變化。第二，作為化石能源，可枯竭性是石油的第二個屬性。日益枯竭的宿命與開采難度的加大，從長期來看，也決定了其日趨高昂的走向。由此看來，尋找替代能源仍然是大勢所趨。

截至1月28日，石油價格已經(jīng)下跌至近6年低點。英國《金融時報》認為，油價下跌已不僅僅是中東傳統(tǒng)產(chǎn)油國和北美新興頁巖油廠商之間的權力游戲，低油價對市場的影響比人們想象的更加深遠。那么低油價對經(jīng)濟的影響到底有哪些？積極面有哪些？消極影響又有多少？

另外一個頗受關注的問題是，低油價還能走多遠？巴克萊銀行分析師研究了過去30年內(nèi)五次類似的油價下跌走勢，結果發(fā)現(xiàn)，在油價下跌的六至九個月后就會回升。但愿這次他的統(tǒng)計無比正確。

利好面有哪些

已經(jīng)達成的共識是，油價下跌可降低生產(chǎn)成本，舒緩物價上漲壓力，對大部分產(chǎn)業(yè)或消費者是好事。

消費者已經(jīng)切身感受到油價帶來的好處。在中國，成品油價已經(jīng)出現(xiàn)十三連跌,汽油價重回5元時代。據(jù)機構測算，此次油價下調(diào)后，月跑2000公里、百公里油耗8升的私家車，調(diào)價后每月將減少45元左右的用油成本；大型物流運輸車輛每行駛1萬公里，燃油費用會減少1000元左右。其他國家的消費者同樣受惠于此。換算2014年美國家庭的汽油支出較上年度平均每戶約省下115美元，總計節(jié)省140億美元的汽油支出。

分析人士指出，目前原油跌價只反映在油品初端。長期來看，油價下跌，會刺激到電價、交通費用及進口汽車等后端價格調(diào)降。隨著油價在50美元左右低檔整理，民眾的消費支出實力也將隨之提升。

擴展至宏觀視角，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德表示，下跌中的油價將會幫助促進美國以及全球大部分地區(qū)的經(jīng)濟，這對于苦苦掙扎于放緩的增長走勢的世界而言是一個利好。

瑞銀經(jīng)濟學家Larry Hatheway在2015年全球宏觀展望中提到，油價每持續(xù)下跌 10 美元/桶，全球 GDP 增長增加約 0.2 個百分點，而此波油價大跌將對全球經(jīng)濟貢獻高達1%-1.5%。

《華爾街日報(博客,微博)》指出，油價下跌很可能有利于很多依賴原油進口的亞洲經(jīng)濟體，這些經(jīng)濟體將因此省下大筆能源支出。一些機構認為，亞洲新興經(jīng)濟體2015年的經(jīng)濟增速可能從2014年的4.3%提升至4.7%。

世界銀行近期亦發(fā)布報告稱，在全球經(jīng)濟增速加快背景下，國際油價下跌有利于發(fā)展中國家經(jīng)濟增長，油價下跌30%將為全球經(jīng)濟中期增長貢獻0.5個百分點，油價每下降10%將為巴西、印度、印度尼西亞、南非、土耳其等石油進口國經(jīng)濟增長貢獻0.1－0.5個百分點。

利空點有多少

不過，油價下跌給產(chǎn)油國和油企造成負面影響，特別是高度依賴石油收入的國家中很快就顯現(xiàn)出來。俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等高度依賴原油收入的國家都將受到巨大沖擊。

油價下跌對石化、太陽能或替代能源等相關產(chǎn)業(yè)也帶來不利影響。受油價下跌影響，還將帶動化工產(chǎn)品價格加速下跌。目前工業(yè)通縮已經(jīng)成為全球現(xiàn)象。有分析指出，油價下跌或令擴大全球能源供應量的美國頁巖油行業(yè)發(fā)展放緩。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，在德克薩斯、科羅拉州等五個生產(chǎn)頁巖氣的州，失業(yè)人數(shù)會隨著油價下跌而持續(xù)上升。

此外，對宏觀經(jīng)濟面也有可能構成威脅。低油價很可能加劇全球通貨緊縮風險。目前包括歐洲、日本在內(nèi)的很多經(jīng)濟體正面臨較為嚴峻的通縮風險，而原油價格大跌推低了能源成本，將進一步加劇通縮狀況。新華社報道，倫敦政治經(jīng)濟學院高級研究員菲利普·勒格蘭就認為，由于目前歐元區(qū)經(jīng)濟不景氣，油價下跌很可能導致工資水平下降，進而加劇通縮風險。對目前的歐洲來說，即使是油價下跌這樣的好消息最終也很可能對經(jīng)濟造成負面影響。美國FTN金融公司首席經(jīng)濟學家克里斯托弗·洛表示，在經(jīng)濟一體化時代，通縮具有全球性，美國也不可避免地會受到?jīng)_擊。

古老指數(shù)預示什么

美國財經(jīng)媒體MarketWatch報道，如果想知道油價下跌是否有利經(jīng)濟，就看看道瓊運輸平均指數(shù)，但這一情況似乎不甚如意。

道瓊運輸指數(shù)是道瓊斯股票指數(shù)家族中的成員之一，是20種在美國買賣的交通業(yè)股票的股價加權平均，是交通行業(yè)最廣泛認可的衡量標準。該指數(shù)往往被視為經(jīng)濟轉弱的領先指標，其理論基礎是，當經(jīng)濟活動開始有減緩征兆，運輸公司應是率先反應的企業(yè)之一。

這項理論亦具有統(tǒng)計上的支持：美國運輸部旗下的運輸統(tǒng)計局于幾年前進行了一項研究，名稱為“以"貨運服務指數(shù)"做為領先經(jīng)濟指標。”研究人員發(fā)現(xiàn)，過去三十年，每當出現(xiàn)經(jīng)濟減緩，這項指數(shù)發(fā)出的訊號，平均領先4至5個月。

在2008至2009年大衰退之前，這項“貨運服務指數(shù)”已預先警告了投資人。在衰退開始前一年半，這項指數(shù)便已開始下跌。相形之下，股市大盤指數(shù)直到兩個月前，才發(fā)出警訊。

從上述相關性分析來看，如果油價走低是經(jīng)濟的利多，則反應最快的應是運輸類股。然而，近期情況并非如此，過去五周，油價大跌了20%，但道瓊運輸指數(shù)也下跌了近2%。不僅如此，道瓊工業(yè)平均指數(shù)也自歷史高點下跌。

油價大跌，該二項股市平均指數(shù)不但未能上漲，反而跌幅不輕。這在一定程度上可以說明，全球最大經(jīng)濟體美國都沒有實現(xiàn)真正好轉，或者將面臨下滑風險。

但能源價格最終是會上漲的。石油輸出國組織秘書長阿卜杜拉·巴德里1月26日已經(jīng)表示，油價或已觸底，可能將很快反彈。到那時，油價對全球經(jīng)濟各層面的影響將進入新的討論。