從一定意義上講，眼下的油價高企多少有些令人吃驚。對于每年消費全球石油總量四分之一的美國來說，這里的情況頗具代表性。雖然美國目前正值夏季用油高峰，但其原油供應實際是非常充裕的。本月5日美國能源部報告稱美國汽油與原油庫存近期均大幅上揚，很顯然進口數量已經超過需求數量。該部11日公布的每周油品庫存報告顯示，上周美國原油商業庫存略有下降，為3.526億桶；但汽油庫存和其他成品油庫存上升，分別增至2.056億桶和1.224億桶，戰略石油儲備目前則約為6.89億桶。但是，最終有多少汽油能運抵加油站就是另外一回事了。長期以來，由于許多石油公司一直試圖在現有工廠產能的基礎上獲得更多產量，而不是考慮新建煉油廠，直接導致美國煉油能力長年不足。在此情形之下，需求缺口始終難以滿足。此外，由于大多數亞、歐國家的經濟都在保持快速增長，不斷攀升的能源、原材料需求導致整個商品市場異常火爆，吸引眾多投資者攜帶大量資金投身其中，純粹的投機行為直接助長了油價的走高。
不過，相比于居高不下的原油需求和日趨洶涌的投機炒作，從長期看供應緊缺的現實更值得擔憂。特別是地緣政治威脅陰魂不散，隨時都有可能出現惡化跡象。目前，伊拉克的石油輸出量仍然低得驚人，遠不可與戰前同日而語；西方世界與伊朗圍繞核問題展開的政治冷戰始終未見好轉，人們越來越擔心伊朗的石油出口有一天也會由于制裁或沖突而遭遇被迫中斷；在沙特阿拉伯等地存在的伊斯蘭恐怖主義威脅繼續加劇著海灣地區的政治不確定性；尼日利亞軍方與反政府武裝之間的沖突以及武裝人員一再發動的襲擊和綁架事件已經使得這個非洲最大產油國暫停了五分之一的石油開采，全球石油供應因此元氣大傷。
此外，直接左右油價的人為因素也不可忽視。就整個歐佩克而言，維持較高油價的好處不言而喻，讓這個石油卡特爾組織提高原油出口限額以平抑油價顯然不合邏輯。本周三，歐佩克輪值主席哈米利表示，目前市場供應充足，歐佩克還沒有理由增加產量。同日，卡塔爾能源大臣阿提亞也再次強調，目前油價上漲不是因原油供應短缺造成的，而應歸咎于全球生產石油產品的煉油廠數量太少。“不是原油不夠，而是煉油不足”，這就解除了歐佩克增產的必要，而對于追求利益最大化的煉油廠商來說，與其能夠在不擴產的情況下牟取高額利潤，為何還要冒著種種風險并付出時間成本來建立新的煉油廠呢？對于商人來說，供不應求是最好的消息。當然，眼下其他能源供應趨緊的現狀也是促成“洛陽紙貴”的重要原因，其中最突出的例子就是從俄羅斯到西歐的天然氣供應問題。
上述從供應到需求到投機，各個環節似乎都在傳遞著同一個信息，那就是能源價格在未來一段時間內還將維持高位。國際能源署本月9日發出警示，稱全世界在未來5年內將面臨能源短缺，石油及天然氣供應在短短數年內就將無法達到維持全球經濟增長的必要水平。考慮到政治穩定地區的成品油氣田產量正在以快于預期的速度下降(如北海和墨西哥)，而新能源項目開發進展緩慢(如俄羅斯東線)，該組織預計全球對于歐佩克國家原油供應的依賴性將進一步增強。而正如上面所說，為了更多獲利，歐佩克顯然更愿意維持當前的高油價，前提是油價別高到讓那些石油消費國開始考慮節約措施的地步。
問題的關鍵在于，油價高企的周期會是多長一段時間呢？眼下，包括摩根士丹利等機構的一些分析人士預計，年內油價將保持在現有高點，在今年剩下的時間里有可能會沖高至每桶80美元。至于中長期的預測，這不僅要取決于不同經濟體在未來五年的發展狀態，更要受制于中東及其他地區現有和潛在沖突的進展。不過，油價將在更長時間內保持高企，這一危險已經十分明顯。國際能源署石油產業和市場部主管勞倫斯·伊格爾斯認為，在供應不足的情況下，平衡市場惟一的辦法就是提高油價和抑制需求，這反過來意味著高油價風險將傷及經濟增長。
－－來源：金融時報
