歲末年終，又到央企財務決算時刻。

在12月19日召開的央企負責人會議上，國資委主任王勇透露，由于成品油、天然氣價格倒掛，導致企業煉油和天然氣進口業務繼續大幅度虧損。

如果按照這一口徑和過去的慣例，中石油集團和中石化集團(以下并稱“兩桶油”)繼續獲得補貼，應不屬意外。

“兩桶油”虧損多少？要想有一筆各方都能接受、分歧不大的明細賬，且不至于引起較大的爭議，可能并不容易。

國家發改委網站發布數據顯示：2011年1~9月，國內煉油行業凈虧損11.7億元；中石油(601857.SH)、中石化(600028.SH)三季報披露顯示，前三季度煉油業務虧損合計661.49億元。

兩項數據簡單合并后，就得出一個驚人的數字：“兩桶油”之外的石油煉制企業，在2011年前9個月中賺了649.79億元。

統計數據顯示，目前“兩桶油”占據了國內總煉油能力的七成左右。

“巨虧”多少？

10月28日，中石油、中石化聯袂亮出了前三季度的報表：前三季度，中石油盈利1034.37億元，中石化凈賺599.60億元，合計1633.97億元，占到了2304家上市公司總利潤的一成多。

數據顯示，“兩桶油”煉油板塊再度出現虧損：前三季度中石油煉油業務虧損415.39億元；中石化煉油業務虧損246.10億元，兩家合計虧損661.49億元。

“煉油虧損是政策性的，非市場決定。”國務院發展研究中心市場經濟研究所副主任鄧郁松告訴《財經國家周刊》記者，中國成品油定價機制滯后，國內與國際油價不完全接軌造成價格倒掛是虧損的主因。

而11月25日，國家發改委產業協調司發布的《9月份石化產業經濟效益增速平穩》報告說，9月當月，煉油行業扭虧為盈，實現利潤約4億元；1~9月份，煉油行業受全年原油價格整體高位運行影響，凈虧損11.7億元。

在中國煉化市場，“兩桶油”占據著較大份額。統計數據顯示，目前中石化煉油能力為2.3億噸，中石油約為1.8億噸，全部地方煉化企業產能之和為1.7億噸。“兩桶油”占據了全國總煉能的七成左右。

如果依據“兩桶油”的報表和國家發改委產業協調司發布的數據進行簡單合并計算，意味著，“兩桶油”之外的石油煉制企業前9個月賺了649.79億元。

“地煉規模小，產能分散。中石油、中石化煉廠規模一般在千萬噸以上，地煉只有幾百萬噸，處在淘汰邊緣，不可能有600多億元的盈利。”地煉企業較多的山東省油區工作辦公室一名干部說。

“對比往年，2011年的煉油市場形勢還算可以。各個企業實際成本、煉油設備不一樣，利潤率有多高不好講；但中石油、中石化不至于盈利水平還不如民營企業吧。”山東利津森化化工有限公司經理王化芹表示。

來自國家發改委官網的消息說，2011年5月份煉油行業由盈利轉為虧損，6月份虧損額為年內新高，7、8月份虧損有所緩解，9月份煉油業再度實現盈利。

“統計口徑”

面對外界對三季報數字的質疑，中石化立即做出回應。中石化新聞發言人黃文生稱其“經過國際審計畢馬威公司進行審計，我們國內會計組織跟國際會計組織都已接軌”。

黃文生認為，煉油板塊業績不佳，很重要的原因來自成本問題。中石化82%的原油來自公司外部，原油按照國際價格購入，而成品油銷售對象大部分在國內。成品油銷售收入減去煉油成本后，每噸虧3.81元。

這個說法，沒有完全打消外界的疑慮。質疑者用簡單的類比方式提出問題：地方煉廠的原料成本更高，而他們為什么沒虧損？

在現有石油流通管理體制下，民企被限制進入油氣勘探開發領域，且沒有原油進口權。地方煉廠獲取油源的途徑主要有三種：一是兩大石油公司配產的原油，目前是每年179萬噸；二是收購的油田散油，主要是一些邊角料和油販子通過非正常手段獲取的原油；第三種是從國外進口燃料油——這是地煉最主要的原料來源。

“燃料油，就是原油渣子。原油蒸餾加工后，留下的還含油的殘余物，主要做發電、鍋爐燃料用。因已拔過一道，燃料油跟原油比，出油率差遠了。”王化芹介紹說。

不僅如此，其實燃料油進口價格還高于原油。王化芹舉例，山東地煉大量進口的俄羅斯M100燃料油，目前運到價為每噸6400元；而勝利油田11月份原油報價是每噸5800元，兩者相差600元。

油源品質差、成本價格高，地煉企業的盈利從何而來？

卓創資訊原油及燃料油組主管呂斌告訴《財經國家周刊》記者：“國內、國際油價倒掛下，單純煉油是會虧損；但下游深加工的化工產品是可以賺錢的。一般的主流煉廠，成品油和下游化工產品比例大概是3:2，也就是說，一噸原油的產品60%是汽柴油、40%是化工產品。煉油的虧損，可以由化工產品的盈利來彌補。”

在這個行業，呂斌有著6年的工作經驗。他說，2010年地煉大部分時間在虧損，但2011年形勢很好，山東地煉企業的開工率增加了5%~40%，“地煉通過延長產品鏈、對煉油產品深加工，整體算賬可以保障盈利，2011年的盈利比上年高”。

反過來細究“兩桶油”的財報，可以發現：其財報中的煉油，未包括化工、銷售部分。

這樣，“煉油巨虧”，是統計口徑的選取角度，計算的只是煉油環節的業務。

以中石化三季報為例。按照《中國企業會計準則》編制的報表中顯示，三季度中石化煉油虧損246.10億元，但是化工盈利227.51億元，營銷及分銷盈利319.58億元。

“虧錢還是賺錢，看你的賬怎么算。否則地煉怎么活？”前述山東省油區工作辦公室干部說，對“兩桶油”這樣的全產業鏈巨頭，其中一環的虧損數據，還不足以反映全貌。

全產業鏈視角下的盈利

2011年三季報顯示，中石油前三季度共生產油氣當量產量9.593億桶，同比增長5.1%；其中海外油氣當量產量0.929億桶，同比增長22.6%。前三季度勘探與生產板塊共實現經營利潤1607.91億元，同比增40.4%。

如果從全產業鏈的角度看，上游業務的巨額利潤，不僅可以抵消煉油業務400多億元的虧損，還能確保中石油超過千億的盈利。

按照石油產業鏈條，“兩桶油”大致區分為上游的勘探、開發板塊，中游的煉油、化工板塊，下游的銷售、服務板塊等。煉油環節的利潤，可以簡單計算為“煉油產品的銷售收入，減去對上游原料的購買成本，再扣除加工成本、稅費等”。

其中的原料成本價格，對煉油利潤大小至關重要。

“兩桶油”上游板塊生產的油氣，大多供應給了中游的煉化企業做原料。原料供應價格高低，調配著上下游板塊的盈利水平：上游企業供應給煉化企業的原油價格高，則上游企業暴利、煉化企業虧損；上游企業供應給煉化企業的原油價格降低，則上游企業利潤減少、煉化企業盈利增多。

“兩大石油公司的做法，是有一個原油供應的內部結算價。各個油田的油品不一樣，價也不一樣。中石油供應給中石化的原油，也是按照這個價格走。”中石油經濟技術研究院信息資源開發中心某專家告訴記者。

以大慶油田為例，其掛靠油種為印尼的辛塔油價。基準價的計算方式是，以辛塔原油上個月26日到當月25日為時段的現貨均價，作為下個月大慶油結算價的基準價。在基準價基礎上，換算桶噸比、匯率并加上貼水，就得到了國內原油不含稅的結算價。

結算價掛靠國際油價，并不能真實反映國內油氣開采的成本。事實上，“兩桶油”在國內的油氣開采成本要低于這個價格。

“國家對國有石油企業的石油資源與土地投入，基本上仍延續著過去計劃經濟時期的辦法，低價甚至免費供給。三大石油公司原來占有的油氣資源是國家無償劃撥的；近年來新增的油氣資源雖然要付相當的費用，但費用低于國內市場合理定價、更低于國際石油公司的支付價格。”中國國際經濟技術交流中心副秘書長陳永杰告訴《財經國家周刊》記者。

這部分國內資源，在幾大國有石油公司所加工的原料來源中，所占比例不至于可以忽略不計。

工信部統計數據顯示，中國原油對外依存度為55.2%。這說明，中國自產原油占到約44%。根據國家能源局2011年初公布的數據，2010年中國自產原油總量為2.03億噸。

這約2億噸國產原油，通過內部結算價的方法賣出的是國際價格，其利潤體現在上游勘探、開發板塊；對煉油企業而言，其購進的原油雖是國產，卻是國際油價，生產出來的成品油價格又因價格管制，不完全與國際接軌，存在“高價進、低價出”現象，煉油環節的虧損在所難免。

而原國家計委1998年出臺的《原油成品油價格改革方案》中規定，“兩桶油”內部油田和煉廠之間購銷的原油價格，由集團公司自主制定，“購銷雙方協商的基本原則是，國內陸上油田運達煉廠的成本與進口原油到廠成本基本相當”。

尋求“完整的改革”

國資委發布的央企2010年“成績單”上，中石油以1241.8億元凈利潤，在120家央企中居第一，中石化以721.2億元盈利位居第四。

“兩桶油”也一再獲得政策補貼：中石油2010年獲財政補貼15.99億元，中石化獲3.21億元。

查閱“兩桶油”昔日年報，此前也有過補貼：2006年、2007年，中石化分別獲得50億元和123億元補貼；2008年，補貼中石化503億元、中石油157億元。

有社會人士認為，這是“兩桶油”以煉油板塊虧損來謀求財政補貼。作為兩家上中下游一體化企業，從全行業、全產業鏈看，“兩桶油”的盈利明顯且不低于社會平均利潤率。

陳永杰說，“如果一個公司只從事石油加工生產，出現虧損屬于政策性虧損，有理由呼吁國家要么進行虧損補貼，要么提高成品油價格；如果一個公司從事上中下游全行業業務，各個環節總體盈利，且盈利率還不低，就沒有理由要求國家對虧損環節進行補貼”。

對此，鄧郁松告訴《財經國家周刊》記者，政府之所以對“兩桶油”給予財政補貼，是因為虧損原因在于國內的成品油定價政策，“中國現行的成品油定價機制存在一些不合理不完善的地方，當國際油價高漲時國內油價常常調整不到位，即使是調整也常常滯后于國際油價，兩大石油公司的煉油業務由此而出現了虧損”。

中國石化工業協會產業發展部主任王孝峰認為，“兩桶油”煉油出現虧損，主要是由于進口原油價格比較高，按理說國內的成品油價格也需要相應上漲。“但是，由于國內通脹壓力，國企有著承擔社會責任的義務，因此管控國內的成品油價格不上漲，以避免油價上漲傳導到國民經濟的其他產業，影響宏觀調控的效果”。

“非市場造成的政策性虧損，就用政策性補貼來彌補。”鄧郁松說，給予兩大石油公司適當的財政補貼，有利于發揮其積極性，在國際、國內油價倒掛時保持較高開工率以滿足國內成品油市場需求。“國企也是企業，有著盈利的要求。長期讓其承擔政策性虧損也不現實。財政補貼只是臨時性的措施，不是制度化的。”王孝峰說，“但這種做法有一定的改進空間”。

鄧郁松也認為現有的制度有進一步完善的空間，應培育出公平合理的競爭環境。在他看來，目前的油價管理體制，實際是一種“雙軌制”，這是一種不正常的非可持續狀況——原油價格實現了國際化，成品油定價機制沒有得到嚴格執行，還是管控價格。

采訪中，不少專家亦認為，給予“兩桶油”煉油業務一定的財政補貼，的確也有一定合理性。

“當下最緊要的，是應改進油價國際接軌機制，推進石油管理配套改革。”陳永杰說，“應改進單純對煉油環節虧損進行財政補貼的辦法，即使煉油環節虧損，只要石油企業的上中下游不虧損、全產業鏈不虧損，就不要對石油企業進行財政補貼。此外，按照國際通行標準，征收石油特別收益金(暴利稅)，適當提高現行征收標準，減少石油企業采掘環節的暴利”。

“石油價格與國際接軌，走市場化道路，改革方向是對的。但如果石油行業整個管理體制不改革，只推進石油定價單項改革，就不是完整的改革。”陳永杰說。