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中石化巨額補償金遭拖欠 海外并購遇政策風險

   2012-08-24 中華石化網(wǎng)證券日報

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三大油企近幾年偏愛海外收購,而正所謂任何事情都是機遇和風險同在,海外收購更是如此。

據(jù)媒體報道,因為阿根廷政府沒有兌現(xiàn)逾期未付的1.84億美元補償金,中石化面臨財務危機,在當?shù)氐耐顿Y有可能會因此而停產(chǎn)。

分析師認為,中石化這筆款項或可能通過政府幫助,通過政治渠道拿回應得的補償。

阿政府拖欠1.84億美元補償金

據(jù)阿根廷日報《BuenosAiresEconomico》報道,中石化已經(jīng)要求阿根廷政府兌現(xiàn)逾期未付的1.84億美元補償金。

中石化還表示,由于未能得到阿根廷政府的合理補償,公司在當?shù)貥I(yè)務已經(jīng)面臨財務問題,如果問題不能得到糾正,中石化可能難以向當?shù)氐姆仗峁┥讨Ц顿M用,也難以支付雇員的薪酬。

“公司目前未收到相關(guān)信息,正在核實中。”有中石化內(nèi)部人士向《證券日報》記者表示。

2011年,中石化以24.5億美元收購西方石油公司阿根廷子公司100%股份及其關(guān)聯(lián)公司,目前是阿根廷第四大油氣生產(chǎn)商。

中石化曾稱,通過這次交易,公司獲得了西方石油公司阿根廷子公司及其關(guān)聯(lián)公司的勘探開發(fā)區(qū)塊。項目公司在阿根廷持有23個生產(chǎn)和勘探區(qū)塊,2010年累計生產(chǎn)原油1500多萬桶,銷售天然氣140億立方英尺。

但時隔不久,阿根廷就出臺了不利于外資石油企業(yè)發(fā)展的政策。今年2月,阿根廷取消了旨在鼓勵大型石油企業(yè)碳氫化合物勘探、生產(chǎn)和提煉新投資的兩項財政優(yōu)惠政策。阿根廷政府由此每年可節(jié)省大約20億阿根廷比索(約合433萬美元),但石油公司則需多支出相同數(shù)目的資金。

而如今,阿根廷不光拖欠了應諾的財政補貼,未來也不再有補貼,上述政策無疑讓本就惡劣的經(jīng)營環(huán)境雪上加霜。

此外,在阿根廷,成品油長期維持在42美元/桶的低價,遠低于國際市場價格,而且阿根廷政府還對油氣出口征收高達40%的高額關(guān)稅。

中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧告訴《證券日報》記者:“由于阿根廷成品油價格較低,遠低于國際市場價格,即便征收高額關(guān)稅也有較大利潤可圖,中石化對此垂涎已久,加上政府應諾的財政補貼,中石化收購阿根廷資產(chǎn)利潤頗豐。”

他還表示,遇到這種情況,中石化應當盡快詳細了解阿根廷政府的產(chǎn)業(yè)政策,提前做好防范,轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、設備、技術(shù)到其它地區(qū),以免造成更大損失。

 

或需通過政府協(xié)調(diào)拿回補償

之前早就有消息稱,中石化曾計劃以150億美元收購阿根廷第一大石油公司雷普索爾-YPF的57.4%股權(quán),但因為阿根廷政府欲將其國有化而擱淺。

實際上,阿根廷政府對經(jīng)濟的干預性越來越強,石油企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境不斷惡化。

卓創(chuàng)資訊分析師陳晴向《證券日報》記者表示,全球經(jīng)濟形勢都不好,阿根廷也不能幸免。阿根廷經(jīng)濟主要靠出口,兩大出口地一個是美國,一個是歐洲,現(xiàn)在經(jīng)濟都不行,進口都大幅縮減,所以阿根廷經(jīng)濟嚴重下滑?,F(xiàn)在凱恩斯主義抬頭,阿根廷政府開始插手調(diào)控市場,所以一些必要的戰(zhàn)略物資資源的回收,政府來進行控制,必然要損害這些境外投資企業(yè)的利益。

對此,有分析人士認為,中國石油企業(yè)進軍阿根廷市場將面臨阿政府干預市場及勞資糾紛等問題。阿根廷勞資糾紛不斷惡化,政府對能源價格的干預也會加強,中國油企面臨的挑戰(zhàn)將加大。

任浩寧表示,中石化可以尋求相關(guān)政府機構(gòu)幫助,透過政治渠道拿回應得補償。

“我覺得未來有三種發(fā)展可能,一是我國政府出面協(xié)調(diào);二是中石化將阿根廷告上國際法庭,三是中石化與阿根廷妥協(xié),出讓部分所有權(quán)給阿政府,共同管理?!标惽缦虮緢笥浾弑硎?,“退一步跟阿根廷妥協(xié)共同管理的可能性更大,停產(chǎn)或者全身而退的話損失都太大。”

值得注意的是,2006年前后,因不滿阿根廷政府的石油限價政策,殼牌宣布退出當?shù)厥袌觥?/p>

對此,任浩寧稱:“阿根廷政府的產(chǎn)業(yè)政策難有延續(xù)性,尤其是對石油領(lǐng)域的管制較為嚴格,殼牌的退出已經(jīng)說明這個問題,中石化步其后塵絕非稀奇之事。”

海外收購效果有待提高

近幾年,我國企業(yè)走出去的步伐不斷加快,但是對其中的風險把控卻并不盡如人意,尤其是政治風險。

對于包括三大油企在內(nèi)的眾多能源企業(yè)來說,海外收購更是積極。但是,海外收購的效果卻令人堪憂。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,過去20年的全球大型企業(yè)并購或者兼并事件中,真正取得預期效果的只有50%,而中國有67%的海外收購不成功,經(jīng)濟損失數(shù)額巨大。

以中石油為例,因2010年年底至今持續(xù)的中東和北非政治動蕩一直沒有平息,直接導致中石油旗下長城鉆探工程公司在利比亞和尼日爾等6個較大的海外項目合同中止。

據(jù)統(tǒng)計,中石油這6個終止的項目預計全年影響收入12億元。

對此,任浩寧認為,在海外收購中,中國企業(yè)應當加強公關(guān)能力,盡早知曉當?shù)卣a(chǎn)業(yè)政策,做好風險規(guī)避準備;此外,企業(yè)應加強海外市場間的協(xié)調(diào),提高區(qū)域間設備、資金、人力的轉(zhuǎn)移效率,做好萬全準備。

 
 
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